2017 年得益于广西药品新标执行，医院终端份额提升带动纯销业务稳增长，增速由年初的21%提升至25%：
    2017 年公司在终端医院推行供应链延伸项目，通过提高服务能力增强终端粘性，广西新标执行后，公司在医院终端市场份额得到提升。广西新标与3 月份开始推行，9 月份在全广西各城市全面推行，纯销业务的同比增长从2017 年Q1 约21%提升至2017 年Q4 的25%。
    以“DTP 药房+社区药房”布局零售业务，2017 年估计营收增长35%以上：
    零售药店业务，公司以“DTP 药房+社区药房”的方式进行布局，其桂中大药房盈利能力优秀，平均300 万/年的单店营收领先一心堂、老百姓等当地同行药店。直到2017 年，公司估计拥有接近280-300 家药店，按照300 万/年单店营收进行测算，零售药店约实现营收8-9 亿元，同比增长35%以上。
    器械耗材配送业务持续推进，中药饮片业务投产顺利，：
    器械配送业务，一方面通过构建平台承担医院器械耗材配送职能，另一方面借助“柳润模式”切入广西IVD 配送市场；中药饮片与2017 年开始投产，按照其设计产能进行估算，预计中药饮片产能达5 亿元，预计2017 年中药饮片业务实现4000-5000 万营收，初步投产顺利。
    盈利预测与估值：
    以公司现有业务情况，我们测算公司17-19 年EPS 分别为2.17、2.70、3.33元，对应19、15、12 倍PE，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：公司项目落地低于预期；国家政策变化风险；市场竞争加剧。