2017 年非经常性损益影响约720 万元。
    公司拟用发行股份的方式收购科大立安100%股权，科大立安为特殊场所消防行业解决方案供应商。本次交易金额为28,771 万元，股票发行价格为41.21 元/股，2018-2020 年业绩承诺分别为1500/2500/3500 万元，三年复合增长率为53%。2018 年对应收购市盈率为19 倍。同时，公司拟以询价发行方式配套募集资金17,300 万元。
    评论：
    业绩符合预期，第四季度业绩同比增长高于全年。1）从收入确认的角度来看，公司的主要客户为政府部门，受政府客户项目验收主要在第四季度的因素影响，公司第四季度的净利润占全年的比例超过95%。2）从单季度情况来看，公司从第三季度业绩反转，第四季度的增长高于全年。
    公司拟收购消防领域标的，谋划公共安全领域更大格局。
    1）首先，公司在消防安全上有深厚积累，总裁袁宏永曾担任中国科技大学火灾科学国家重点实验室副主任，公司在数字化消防单兵装备与成套化便携应急装备研究积累了一定的科研成果。
    2）其次，在行业性应急平台上，公司在公安消防有较好布局，部分省份消防单位都曾是公司客户。公司在12 月投资成立辰安智慧消防科技有限公司，组建专业的团队，集中力量开拓智慧城市消防安全市场，加强对物联网消防大数据领域的研究和商业模式改善。
    3）收购标的科大立安是行业内为数不多的拥有较为完备资质和产品认证的企业之一，具备产品线和技术，以及业界领先的资质、案例，将支持上市公司的消防板块在国内可以无缝承接智慧消防、政府或企业整体消防托管、消防工程、消防评估、消防维保等各种类型的项目，带来重要的业务协同价值。
    4）2017 年7 月，工信部印发《应急产业培育与发展行动计划（2017—2019 年）》，其中指出了明确发展要求和建设时间节点，并提出重点培养10 家左右具有核心竞争力的应急产业大型企业集团。公司业务立足于公共安全产业，在公共安全和应急平台软件技术上是绝对龙头，与行业内竞争对手相比有差异化优势，我们认为公司有望成长为国家重点培养的具备核心竞争力的应急产业大型企业之一。
    公司在2017Q4 在非洲地区再获大额订单，2018 年业绩有望超预期。新增拟签订订单金额约5.5 亿，建设内容包括海关的基础平台软件及信息化支撑系统的开发与服务，文档材料管理与分析模型开发服务，部分海关业务管理信息化、智能分析系统的开发与服务，现场实施服务，并提供相关硬件与设备。我们预期公司将在2020年完成该订单，对比历史海外业务毛利率情况，并结合本次软件业务占比较大，我们预计毛利率有望达到75%。因此相应调高2018-2019 年业绩预测。
    风险因素。项目验收不达预期；应急建设政策推进放缓。
    盈利预测、估值及投资评级。公司是根植于清华的公共安全龙头，在国内外市场均具备较强影响力，内部激励体制逐步完善，现有高额在手订单，业绩成长后劲充足。公司在四季度新增大订单，故上调2017-19 年EPS 预测至0.65/1.58/1.82 元（原预测0.61/1.35/1.77 元），对应PE 为73/30/26 倍。参考电子政务公司平均市盈率35 倍，维持目标价55.45 元，维持“买入”评级。