评论：
    第三季度业绩反转。公司前三季度净利润同比下降，然而从第二季度开始业绩逐渐企稳，第三季度同比高速增长。从收入端看，项目验收的季节性因素，公司的主要客户为政府部门，项目验收有明显的季节性效应，主要收入体现在第四季度。从成本端看，公司毛利率54.85%，同比略有上涨；研发和技术创新、人才培养方面都取得了一定进展，管理费用率37.39%，基本持平；市场体系建设带来销售费用率上升至17.20%。
    公司是我国应急安全平台龙头，在地区性和行业性应急平台都有绝对优势。公司立足于公共安全产业，以公共安全与应急平台业务为主线，逐步形成了公共安全与应急平台板块、城市安全板块、海外公共安全板块三个业务板块。在地区性应急平台上，公司承接了国家级应急平台建设，并已覆盖近30 个省、10 余个国家部委、200 多个地市区县级市场。在行业性应急平台上，公司在核应急救援、地震救援、安全生产应急、工业园区应急等领域都有较好布局。在报告期内，公司先后中标“国家级核应急救援队指挥协调与现场技术支持力量建设项目”，以及2598 万元的“泉惠石化工业园区应急救援中心项目”。
    在城市安全和海外板块的存量合同大规模上升，公司业务成长后劲充足。公司在6-7 月先后中标2 个大额订单。1）城市安全板块获得大额订单：孙公司泽众智能中标“合肥市城市生命线工程安全运行监测系统二期项目设计施工总承包项目”，6 个标段总金额共计人民币9.25 亿元，实施周期为3 年，本次中标金额占公司去年营收的169%。2）海外公共安全板块在非洲获得大额订单：公司签约安哥拉公共安全一体化平台项目，共计6258 万美元，合同生效后由乙方于24 个月内完成合同开发内容并通过最终验收，此次中标金额约占公司去年营收的75%。
    风险因素。项目验收不达预期；应急建设政策推进放缓。
    盈利预测、估值及投资评级。公司是根植于清华的公共安全龙头，在国内外市场均具备较强影响力，内部激励体制逐步完善。公司现有高额在手订单，业绩成长后劲充足。看好公司2017 年后的业绩表现，维持2017-19年EPS预测0.61/1.35/1.77 元，对应PE为78/35/27 倍。维持目标价55.45元，维持“买入”评级。