公司2017 年归母净利润同比增长 4.32 亿-4.92 亿元，驱动因素主要在三方面：（1）2017 年4 月完成维尔科技的股权转让，收到投资收益以及对联营企业的投资收益1.52 亿元；（2）2017 年9 月公司子公司恒生云融引入控股股东新胜福，预计将给公司带来 1.77 亿元以上的投资收益；（3）公司资产管理 IT、财富管理 IT、经纪 IT 等主营业务保持较快增长态势。
    受益于监管政策出台，下游客户对风险相关IT 系统建设投入加大，带动公司业务快速发展
    公司是国内Fintech 龙头，在券商核心交易、资管投资管理、银行的综合理财、以及金融机构 TA 系统的都具备绝对优势的市占率。公司位列2016 年全球 FinTech 百强榜单第46 位，也是唯一进入前 50 的中国企业。得益于投资者适当性管理、反洗钱 3 号令等监管政策的出台，证券公司对风险相关的IT 系统建设投入大幅增加，公司加大风控产品业务拓展。资管IT、财富IT 和经纪IT 保持较快增长，给公司带来业绩弹性。
    人工智能、区块链等创新业务持续推进，收购大智慧(香港)拓展香港市场业务
    公司在创新业务方面保持高投入，收到的成果显著。2017 年6 月公司推出智能资讯 FAIS、智能投顾 BiRobot3.0、智能投资 iSee 和智能客服 4款 AI 产品；在区块链领域，公司推出 FTCU 联盟链基础服务，支持合同链、私募股权等业务场景的接入。公司以3.67 亿元收购大智慧（香港）51%的股权，补充香港市场针对中小券商交易系统的产品线，公司在香港市场证券交易系统的市场份额有望进一步提升。
    投资建议：
    预计公司2017-2019 年的净利润分别为4.69、5.69 和7.01 亿元，EPS分别为0.76、0.92 和1.13 元，维持“推荐”评级。
    风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧