我们认为，公司占据网吧核心流量，具备较强的渠道价值，随着行业基本面的改善和变化，公司各业务仍然具有重回高增长的可能。
    广告收入：多因素叠加，有望量价齐升
    我们认为，广告收入是目前公司最有可能重回高增长的业务，多因素将共同促进广告收入量价齐升：
    增长逻辑一：国内网吧原月总用户时长23.4 亿小时，《绝地求生》带来新增时长为2.95~4.72 亿小时之间，对网吧整体客流量回升影响为12%~20%；
    增长逻辑二：2018 年是国内“大逃杀”游戏的大年，各厂商重点产品均将陆续上线，各大厂商加大广告投入，网吧广告成为重要选择；
    增长逻辑三：主要大厂开始加大端游投入，网吧逐步朝高端化、网咖化、品牌化方向发展，网吧人均消费提升抬高整体网吧广告的价值。
    游戏业务：弱化联运，主攻自研和端游
    91y 游戏：伴随着流量导入和端转手红利的耗尽，浮云网络的业绩进入稳定期，未来将随着网吧流量回升保持稳定增长；
    页游：伴随页游整体市场规模持续低迷，公司开始弱化页游联运，将核心资源分配给独代或自研游戏，未来页游业务将保持稳定；
    加速器：伴随Steam 崛起，具备长期用户需求。
    投资建议
    预计2017-2019 归母净利润为5.04 亿，6.34 亿，7.89 亿，EPS 为0.73 元，0.91元，1.14 元，对应PE 为29.67X，23.60X，18.96X。
    风险提示： 
    1. 《绝地求生》后续表现不及预期；
    2. 国内“吃鸡”游戏表现不及预期。