公司预计2017年归母净利润同比增长50%-75%，约为19.75亿元-23.04亿元，中值21.39亿元，基本符合预期。光纤光缆市场需求持续旺盛，供不应求，公司抓住机遇，新一代绿色光棒顺利投产，促进公司光通信产品净利率不断提升，盈利同比增长70%左右。此外，公司的EPC及系统集成业务、海外市场也实现较快增长。我们认为，虽然公司业绩总体实现较快增长，符合预期，但由于受铜铝等原材料上涨因素影响，公司电力板块利润率2017年可能有所下滑，对公司整体业绩的增速造成一定影响。  
    2018年国内光纤光缆量价齐升，行业景气周期有望延长。 
    近期，中国移动进行了2018年光纤招标，上半年普通光缆需求1.1亿芯公里，创历史新高，同比大幅增长，集采价上涨约10%左右，公司中标份额12.57%。我们认为，公司作为行业龙头，光棒产能2018年有望达到2500吨左右，将充分受益行业高景气。 
    公司未雨绸缪，围绕主业开展多元化布局，注入可持续动力。 
    公司一是不断扩展线缆产品种类，发力海缆、新能源线缆、超高压电力电缆、超低损耗光纤光缆等；二是延伸光通信业务线，布局硅光模块，加码EPC及系统集成服务；三是加快海外市场拓展，包括在海外设立光纤公司、寻求海外并购等。我们认为，这些举措战略方向清晰，有望给公司可持续发展注入新动力。 
    盈利预测与评级 
    当前，光纤光缆供需紧张，未来，5G有望带来更大的光纤新增需求，再叠加海外光纤需求回暖，行业景气周期或再超预期，公司作为行业龙头受益明显。此外，公司积极开展多元化布局，具有多元化增长潜力。我们预计公司2017-2018年的归母净利润分别为21.65亿元、32.21亿元，对应PE22X、15X，增持评级。 
    风险提示 
    光纤光缆需求不及预期；价格快速下滑；多元化布局不达预期。