业绩预增的主要原因为博微长安并表，公司主营业务范围扩大。2017 年度博微长安预计实现净利润约1.07亿元，扣除并表影响，公司业绩略低于预期。
    军民并进推动雷达电子业务持续增长。公司依托控股股东中国电科38 所在雷达领域的强大研发实力，在气象雷达与空管雷达领域优势明显。随着国内军用航空大力推进空管系统建设、装备更新换代、民航和通航机场的大规模建设以及国产替代进程的加速，公司业绩有望保持稳定增长。
    安全电子业务充分受益平安城市建设。随着我国平安城市从传统安防向平安城市的大安防体系、数字城市、智慧城市方向发展，预计未来5 年，我国在公共安全方面的总投资规模将达到数千亿元。公司依托“平安合肥”模式，安全产品订单增长迅速，市场份额不断扩大。同时公司融合雷达技术与视频感知技术研发创新产品，拓展应用至智能交通领域，正积极实现设备提供商、系统集成商向运营服务商的转型，预计未来收入将稳健提升。
    能源电子业务稳步推进，有望成为新的业绩增长点。公司能源产业以集中式和分布式光伏电站EPC 总承包业务为主、光伏应用产品为补充，在拓展安徽省县域光伏电站总承包项目的同时向中东部地域辐射，重点开发山东、江西等区域，并积极谋划新疆、宁夏等地光伏集中电站建设项目。今年，公司分布式光伏业务推进顺利，中标多地屋顶分布式光伏项目。
    作为中电博微资产整合平台地位确立。公司2017 年11 月9 日公告，实际控制人中国电科拟以8 所、16 所、38 所和43 所为基础组建二级子集团中电博微，并同意将38 所控股的公司全部国有股份无偿划转至中电博微持有，将四创电子作为中电博微未来经营发展资本运作的板块上市平台。8 所是从事光传输技术、光传感技术研发和应用的国家一级研究所；16 所是国内唯一专业从事低温电子技术工程应用研究的研究所；38 所是我国国防高科技电子装备骨干研究所；43 所是我国唯一定位于混合微电子的专业研究所。公司作为中电博微资产整合平台地位确立，有望迎来旗下军用雷达、太赫兹等优质资产注入，预计在增厚公司业绩的同时将显著提升公司核心竞争力。2017 年底，公司实际控制人中国电科完成改制更名，旗下类似中电博微等二级子集团资产整合进程有望加快。
    风险提示。雷达及安防业务推进不达预期，资本运作慢于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑到微博长安并表的影响，我们上调公司2017/18/19 年EPS 预测至1.29/1.76/2.43 元（原预测分别为0.93/1.07/1.23元）。公司目前股价54.86 元，分别对应2017/18/19 年PE 为43/31/23 倍。考虑到对公司雷达相关业务的发展前景，以及公司作为未来中电博微资产整合的平台地位，维持“买入”评级。