基于18 年集运边际供需状况，判断集装箱需求将进入平稳态势，其他业务后劲仍足，土地升值想象空间巨大，维持公司2017-19 年EPS 预测分别为0.89/1.07/1.25 元，上调目标价至26.70 元，维持增持评级。
    集装箱销售淡季不淡，判断18 年进入平稳态势。①根据上海国际航运研究中心测算，17 年全球集运量和运力同比分别增长5.1%/3.4%，边际供需改善提升运价平衡点，改善下游船务/租赁企业盈利状况，进而加速设备更新；②根据公司公告，17Q4 集装箱销量和价格环比均持平，集装箱闲置率低于2%处于历史低点，集运景气度仍将持续；③判断18 年集运需求仍将保持5%左右增长、运力交付压力加大，运价或将维持甚至超过17年平均水平，存量更新支撑集装箱购置需求进入平稳态势。
    道路运输车辆后劲仍足，LNG 装备18 年有望放量。①除17 年治超政策影响等短期因素，国内物流建设投入持续加大，以及欧美市场稳定增长需求是道路运输车辆业务未来3 年增长的核心驱动；②17 年天然气“气荒”反映我国LNG 储运设备能力仍存巨大缺口，油价上涨下LNG 经济性进一步提高，预计18 年起设备投入有望放量。
    资产端优化释放活力，土地升值想象空间巨大。①油价上涨周期启动，海工业务触底回升，未来引入战略投资者将有效降低财务负担；②前海土地目前正在评估，重估增值收益及后续开发分成将持续增厚公司业绩。
    风险因素：国际贸易急剧萎缩；运力供给扩张导致运价大幅下跌。