评论：
    1、经营状况良好，海洋业务稳步提升。
    报告期内，公司海洋观监测仪器设备、服务和海洋信息化业务的内部协同效率大幅提升，使得整体业务板块的盈利水平大幅提高，同比增幅约60%。同时公司系列雷达产品逐步获得客户认可，随着近海雷达监控网的推广应用形成示范效应，市场布局已经覆盖了全国重要近岸海域，包括山东、天津、浙江、福建、广东、海南等重点海洋经济省份。但由于2017年4月末公司对上海海兰劳雷的持股比例由100%降低为54.38%，对公司期内归属母净利润造成了一定影响。
    2、实施股票回购用于股权激励，彰显公司发展信心。
    根据公告，公司拟以不超过人民币1亿元，且不低于3000万元的自筹资金回购公司股份，用作公司股权激励或员工持股计划价格不超过人民币22元/股。我们认为，公司此举有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员、核心技术人员及核心业务人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方更紧密地合力推进公司的长远发展。
    3、收购计划继续推进，进一步提升上市公司盈利能力。
    公司此前拟发行股份收购海兰劳雷45.62%股权，作价6.63亿元。公司于2017年12月24日召开第四届董事会第五次会议，决定对发行价格调整为16.88元/股。调价后将为公司继续推进收购事项扫清重要障碍，公司将继续致力完善现有的智慧海洋战略布局，加快建立海兰信拥有自主知识产权的立体海洋监测网和海洋基础数据平台，加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。标的资产海兰劳雷2016年度、2017年1-9月分别实现营收收入4.55亿、2.77亿；归母净利润6027万元、5472万元，增长势头良好。我们认为，通过本次交易，海兰信将通过海兰劳雷完成对劳雷产业的100%控股，上市公司盈利能力将得到增强。
    4、军民融合典范，受益于军民融合深度发展。
    国务院办公厅日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，其中将海洋领域建设列为重点支持领域。海洋是国家的重要战略资源，军民两用性质强，而海兰信作为立足于航海智能化领域和海洋信息化领域的高科技企业，所有产品同时面向军民两个市场。在国家大力推进军民融合深度发展的背景下，海兰信作为海洋领域民参军企业典范，将充分受益于军民融合战略的推进。
    5、业绩预测
    预计 2017-2019 年公司 EPS 为 0.32、0.46、0.59元，对应PE为47、33、25倍，维持 “强烈推荐” 评级！
    风险提示：小目标雷达交付验收进度不达预期，海事民品业务持续低迷。