预估17-19 年eps 分别为2.22/2.40/2.58 元，给予18 年15X 估值（扣除现金10X），目标价36 元，维持“强烈推荐-A”评级。
    公司定位“燃喷系统+尾气处理”双龙头，伴随排放升级竞争格局进一步加强。在燃喷系统方面，我们预计公司高压共轨产品17 年行业市占率60%以上、重卡市占率80%以上，伴随国五、国六升级，对于共轨系统精度要求更高，公司ASP 维持稳定、竞争格局进一步加强。在尾气处理方面，公司是国内少数掌握尾气处理SCR、DOC 核心技术的企业，催化剂、反应装置、封装均具备独立技术。DOC 市占率50%以上，SCR 阶段由于封装阶段由主机厂和发动机厂完成，零部件壁垒降低，公司份额稳定在25%左右。但至国六阶段，DPF单价5000-6000 元，对发动机标定提出更高要求，公司燃喷系统同尾气处理电控系统协同度高，有望在下一轮洗牌中重回巅峰。
    周期弱化+环保加强+分红率提高，三点纠偏走向价值重归之路。市场此前对于公司的认识局限于重卡零部件、周期股，我们认为三点因素促使公司走上价值重归之路。第一，商用车行业周期性弱化，2010 年以后卡车行业围绕350万中枢波动降低，重卡行业未来波动中枢同样围绕85 万辆上下。同时，公司历史业绩波动性亦小于行业。2014 年重卡景气度低公司仍有39%业绩增速，主因当年排放标准升级国四。18 年1 月国五标准普及，业绩可更乐观看待。周期股纠偏值得重新审视。第二，汽车环保力度将空前加大。国五已至，但存量车型中70%仍是国三及伪国三。18 年开始，政府将于各地建立移动监测站，同时，国六渐进，公司竞争优势进一步强化。第三，稳定的自由现金流、高分红公司被重新发现。市场偏爱确定性，公司现金流优秀，同时充沛的在手现金、较高未分配利润令分红率提升预期强化。同时亦为优质的外延提供基础，下一个RBCD 和联电在路上。