核心观点：
    营收和归母净利润增长均有所提升，但需关注公司4Q17 所得税因素对利润的贡献（4Q17 所得税单季度几无增长），税前利润同比下降4.27%
    公司2017 年全年实现营业收入1567.17 亿元，同比增长1.91%（VS：1Q17：-6.67%；1H17：-2.08%；3Q17：-0.03%），营收增速转正；归属母公司股东净利润425.66 亿元，同比增长2.25%（VS：1Q17：1.69%；1H17：1.74%；3Q17：0.56%），有所加速。2、不过报表中有一点值得关注：公司前三季度利润总额444.34 亿元，扣除归属母公司股东净利润（348.95 亿元）和少数股东权益净利润（1.57 亿元），前三季度所得税余额为95.39 亿元；而全年利润总额522.76 亿元，扣除归属母公司股东净利润（425.66 亿元）和少数股东权益净利润（1.57 亿元，假定无变化），全年所得税余额为95.53亿元，这意味着4Q17 单季度所缴纳所得税几无增长（已披露业绩的其他股份行无此现象）；反过来讲，4Q17 所得税因素对利润贡献较大。（后续需关注递延所得税资产科目变化情况）。3、若仅观察扣减所得税前的利润总额，2017 年全年实现利润总额522.76 亿元，同比增长-4.27%（VS：1Q17：0.03%；1H17：-0.53%；3Q17：-2.58%），同比增速下降幅度较前三季度逐季扩大。
    4Q17 停止缩表，2017 年末总资产环比增长2.54%
    4Q17 末公司总资产规模56,776.91 亿元，环比增长2.54%（VS：1Q17：-3.02%；1H17：-1.75%；3Q17：-2.02%），结束连续三个季度缩表的趋势，重启小幅扩表。2017 公司全年围绕“降增速、调结构、提转速”的策略持续资产端压降低效无效资产，同时负债端优化结构，压降高成本的结构性和协议存款，息差逐步企稳。2018 年公司提出“提转速、调结构、重合规”的策略，结合去年通过压降腾挪出来的空间的同时通过流转加大资产运用，预计2018 息差有望继续改善。
    不良率环比小幅微升2bps，拨备覆盖率环比提升8.3pcts
    2017 年不良贷款率1.68%，环比上升2bps（1H17 环比上升1bps），拨备覆盖率169%，环比提升8pcts。考虑到行业不良压力高峰已过，预计后续资产质量有望逐步企稳向好。