2017前三季度营收105亿，同比增长19%，归母净利9亿，同比增长20.8%。预计2017年营业收入达到140亿，同比增长17.6%，归母净利13亿，同比增长21%。公司的核心逻辑为：（1）炊具业务稳定；（2）小家电业务增长较快；（3）母公司业务的协同想象空间大。  
    炊具业务稳定。公司在2016年，炊具营收四十多亿，小家电营收七十多亿。炊具领域行业增速较慢，公司每年的增速就在5%左右，基本比较稳定，这部分业务是公司最基础的业务，对公司的业绩起到支撑作用。炊具这部分业务，炒锅一年可以卖十个亿，比较有看点的就是保温杯和刀具。刀具和普通的压力锅销售规模在5-10亿之间。  
    小家电业务增长较快。公司小家电每年的增速基本上都在15-20%之间，2016年小家电的格局是美的、苏泊尔和九阳三家，美的营收是四百多亿，苏泊尔和九阳都是七十多亿。公司目前小家电营收最高的是电饭煲，销售超过20亿，其次是电压力锅，超过10亿，公司绍兴的小家电基地，一年有1500万台的电水壶的产能，全球第一。此外现在销量增长最快的是料理机，2018年就会过5亿。  
    母公司业务的协同想象空间大。公司目前外销的90%业务都是来自赛博，2017年有37亿的销售规模，，这部分业务毛利率达到18%。除了外销的收入，赛博公司把很多业务都转给了苏泊尔经营。2017年，公司就将高端的德国炊具品牌WMF中国业务转给了苏泊尔，WMF2016年营收就达到3.2亿。  
    盈利预测：预计2017/2018/2019年营收为140亿、161亿和185亿，维持15%的增速，EPS为1.59元/1.9元/2.2元，增速为20.6%/ 19%/15.8%。根据行业情况，给予公司25-30倍PE，对应2018年股价为47.5-57元。给予"谨慎推荐"评级。  
    风险提示：原材料价格上涨，母公司协同业务不及预期