我们预计公司4Q17 实现归母净利润约5577 万元，同比增速有所放缓，但依然维持35%以上增速；
    携手CMEC，海外战略加速推进。日前公司公告拟并购CMEC 约25%股权，期望借助CMEC 强大的销售网络切入租赁商市场。此交易之前，公司在美销售主要通过Home Depot 和Lowe 等建材超市进行，受众和订单规模受限。此次交易之后， CMEC 将尽最大努力实现鼎力产品18-20 年的美国销售目标：5200 万美元/6700 万美元/8200 万美元。2016 年公司海外收入占比近60%，同比增速超过20%。随着17 年北美经销商的突破，我们预计公司未来海外收入占比有望提升到65%左右，同比增速或将超过30%；
    18 年发力东亚市场，19 年或迎产品投放大年。公司17 年9 月宣布，与日本NJM公司签署战略合作协议。NJM 在日本拥有约50 年历史，33 个遍布日本的分支机构，业务涉及工程机械及通用机械的租赁、销售，跟日本国内建筑和租赁公司有着长期稳定的合作关系。我们认为公司在美国市场“直销+经销”的成功销售策略有望复制到日本甚至辐射韩国，看好18 年公司在东亚市场的业务拓展。同时根据公司定增公告，其大型智能高空作业平台项目将于19 年投产，考虑参股公司Magni 丰富的产品储备，我们认为公司19 年有望迎来产品投放大年；
    目标价85.88 元，买入评级。公司之前公告拟定增投资大型智能高空作业平台项目，该项目拟19 年正式投产并贡献收益，我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为1.58、2.26、3.24 元。公司的历史PE band 在45 倍左右，我们预计公司18 年PE 波动区间在38-45 倍。参考可比公司估值，并且考虑公司海外市场的积极拓展，我们给予公司18 年38 倍PE，目标价85.88 元，维持买入评级；
    风险提示。海外市场毛利率下滑，国内市场竞争加剧。