从区域来看，国内订单占比64.57%，同比增长66.35%，受益于国内基建投资的快速增长，以及油价上涨导致的炼化企业投资需求增加；国外订单占比35.43%，仅同比增长0.28%。
    2、订单逐渐落地，营收增速由负转正，开始有所体现
    2017 年下半年公司营收增速开始反转，由负转正，并呈现提升的趋势，2017 年6、7、8、9、10、11、12 月，营收分别累计增长2.19%、4.05%、5.14%、4.83%、5.32%、5.97%和8.95%，2016 年订单的快速增长，开始逐渐反映到营收层面。我们预计随着2016 年及2017 年新签订单的不断落地，公司营收有望保持较快速增长，增速有望继续提升。
    3、多方面业务积极向好，几大业务板块支撑公司发展
    近几年国内民营炼化项目增长较快，未来需求关注海外市场，Global Insight 预计“十三五”期间，化学工业投资年均增长6%，石油化工投资年均增长7%，到2020 年国内市场规模约4500 亿元，国际市场规模将达到3000 亿美元。煤化工方面，由于石油价格持续上涨，煤化工盈利性开始凸显，长期来看，我们认为煤化工订单仍有增长空间，煤炭深加工产业示范“十三五”规划指出到2020 年，煤制油新增产能1000万吨，为“十二五”期间的4 倍，煤制天然气新增产能150 亿立方米，为“十二五”期间的7 倍。基建方面，国内基建投资增速仍能保持一定水平，我们预计公司将积极开拓相关业务，相关订单有望较快增长。资产减值方面，随着PTA 价格的上涨，四川晟达公司减值有望减少；此外，公司应收账款虽仍较多，但考虑到行业属性，以及未来转回可能，影响相对有限。公司积极调整业务布局，积极规划5 大板块—传统石油化工，基础设施、环保、金融和实业等，不断增强自身综合实力。
    4、传统业务恢复，新兴业务有望快速发展，首次给予“强烈推荐-A”评级
    传统订单增长较快，煤化工业务有望恢复，基建业务有望得到较快发展，资产减值损失等非经营性影响有望减弱，整体发展将步入新轨道，我们预计17、18 年公司EPS 分别为0.39 和0.46 元/股，对应PE 分别为18.8 和16.1 倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：投资不及预期，项目推进不及预期，回款风险