事件点评：
    17 年公司以研发为核心，在专利、团队、渠道等方面布局整顿，18 年将是公司增速换挡的一年。我们再一次强调，液态金属有望爆发，而消费电子领域将率先突破。
    中框：5G 的来临将带来手机结构变化：中框+非金属背壳成主流。相比CNC、粉末冶金、MIM 等，液态金属进步飞快。由于净成型+CNC/激光工艺制程相对较短，拥有成本和性能上的优势，相比不锈钢中框（我们估算其价格在280 元左右）节省30%以上成本！液态金属中框估计明年初将被采用并作为黑科技来宣传，类似陶瓷后盖提升品牌形象。
    小件：玻璃后盖不能像铝合金般钻孔，不能作为摄像头、指纹的支撑支架，因此需要金属支架，液体金属在这些小件的成本上更有优势，华为小米已经小批量采用，大客户已经送样，模组厂也在跟进。
    公司在液态金属上研发已久，做过金属小件和后盖，过去由于没有好的客户和设备工艺，相比铝合金并没有成本优势。2016年公司实控人李教授控股香港液态金属公司参股Liquidmetal后，全面对专利、渠道和知名度进行布局，为产业化夯实基础。工艺能力大幅提高，设备可以自己生产并出售，成为行业引领者。同时全力打造了业内最顶尖的团队，成员来自国内顶尖高校和中科院。同时，公司非公开发行募投项目获批，扩产液态金属。我们看好公司未来成为这一新材料领域的龙头。
    公司目前主业铝镁合金在汽车轻量化、医用可降解材料等领域中的应用前景广阔，看好其稳定的成长。
    应对全球气候变暖趋势刻不容缓，汽车轻量化成各国焦点。我们看好镁铝合金在汽车中用量持续提高。与云海金属深度合作，未来有望减少采购成本。医疗可降解材料在骨植入市场应用广泛，市场增长空间大。
    投资评级与估值
    公司17 年研发、财务等费用较高，公司6.5 亿定增完成后，预计18 年财务费用将大幅减少。新增利润方面：18 年液态金属国内客户保守估计贡献3/4000万；镁合金汽车轻量化项目，通过镁铝合金供应商云海金属合作，工厂原材料运输和废料回收节约1000元/吨，节约5%成本，贡献6/7000万利润，不算大客户已经有2亿左右利润，预计17-19年净利润为0.4、2.0、2.8亿元。不考虑股本增发：对应EPS为0.09、0.49、0.69元，对应PE为97x、18x、13x；考虑股本增发：对应EPS为0.09、0.44、0.61元，对应PE为97x、20x、14x倍。安全边际高，维持"强烈推荐"评级！ 
    风险提示 
    智能手机结构大幅变化的风险；液态金属材料渗透率不达预期的风险。