此外，公司的猪伪狂犬基因工程疫苗、猪圆环-支原体二联灭活疫苗等新品有望在2018 年陆续上市。我们预计公司猪圆环基因工程亚单位疫苗将在2018年实现接近1 亿元的销售收入，猪伪狂犬基因工程疫苗或于2018 年中期获批，上市后一至两年即有望贡献超过3 亿元的销售收入。我们认为，2018 年招采的影响将显著减小，随着圆环基因工程苗、伪狂犬苗等新品的陆续上市，公司猪苗业务将迎来爆发式增长。
    禽苗产品优势明显，未来有望持续高速增长。2017 年，由于受到上半年禽流感的影响，下游养殖行业景气度低迷，存栏走低，致使公司禽苗收入增速高开低走，我们预计全年公司禽苗业务收入或将实现小幅增长。展望2018 年，随着下游养鸡行业的景气复苏，公司将显著受益于行业禽苗产品的升级换代。我们认为，在公司营销策略和团队结构调整优化之后，未来公司的研发优势将更明显地体现为市场优势上，有望促进公司产品逐渐放量，推动公司主营业务收入保持高速增长。
    诊断服务厚积薄发，技术转让稳定增收。公司高起点进入动物诊断服务领域，我们预测公司最快将在2018 年初即有诊断试剂新品投放市场。第三方检测方面，公司联合达安基因在全国组建动物疫病诊断第三方实验室，未来还将继续组建省级检测中心和实验室联盟。现阶段国内动物诊断实验室稀缺，但对于动物疫病检测的需求稳步上升，因此未来动物检测市场规模扩张后劲十足。公司在研发上的投入始终保持在行业前列，多年的技术沉淀为公司积累下一大批专利技术等知识产权，为公司开展知识产权贸易业务提供持续保障。我们认为技术许可或转让收入将持续成为公司的盈利业务之一，未来在保证核心技术不外流的前提下，每年有望维持在4500 万元左右的稳定利润贡献。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019 年归母净利润分别为1.75 /2.60 / 3.61 亿元，EPS 分别为0.54 / 0.80 / 1.11 元，其中由于公司技术转让策略的调整，我们小幅下调了公司2018 年业绩至2.6 亿元。鉴于普莱柯拥有行业领先的研发能力和众多的储备新产品，业绩释放存在超预期可能，加上公司积极布局第三方诊断业务，有望开启新的业务模式，未来几年业绩将保持高速增长。结合同业公司的PE 估值和PEG 指标水平，我们给予普莱柯2018 年35 倍PE 估值，对应PEG 为0.8，处于行业平均水平；对应目标价28 元，维持“增持”评级。
    风险提示。新品研发进度不达预期，畜禽价格大幅下滑。