根据公司公告披露，2017 年上半年公司动力锂电池行业智能制造系统新增订单金额2.2 亿元，占新签订单的比例为65.19%，2017 年上半年公司合计在手订单10.33 亿元，新能源领域订单占比约为22.65%。目前公司客户已覆盖比亚迪、CATL 和珠海银隆等知名新能源锂电池厂商，具备一定的市场影响力。此次公司和青海比亚迪签订的合同将再次助力锂电智能制造业务的增长，并将对公司2018 年经营业绩产生影响，进一步增加公司在新能源领域的市场份额。
    深耕烟草行业，向综合智能物流系统集成商迈进
    公司较早在烟草领域深耕，多年来形成了多项技术优势和项目累积经验。2016 年公司烟草行业领域实现了新增业务订单和收入的双增长。在稳固烟草行业智慧物流系统优势的同时，公司不断向包括新能源锂电池、食品冷链等行业在内的非烟草领域拓展，2016 年公司非烟草行业营收占比已达到30%。公司正在向一流的综合型智能物流系统集成商迈进。
    投资建议：我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为5.75/8.05/11.27 亿元，EPS 分别为0.56/0.82/1.05 元/股，对应当前股价下的PE 水平分别为42x/29x/23x。公司在烟草行业的业务稳定，新能源锂电池行业的业务快速增长，我们继续给予公司“买入”评级。
    风险提示：行业竞争加剧的风险；新能源政策变化影响；新业务拓展不及预期；项目周期较长风险；非烟草领域业务比重上升带来综合毛利率的降低。