维持预测 2017/18/19 年 EPS0.89/1.23/1.60 元，增速30%/39%/30%。以倒挂 5%定增价引入链家/万科，业务协同值得期待，公司有望借助“基础服务能力+品牌+渠道”全方位优势实现家装业务放量，维持目标价 34.16 元(44%空间)，对应 2017/18/19 年 38/28/21 倍 PE，增持。
    以倒挂 5%价格引入链家、万科，打开业务协同想象空间。链家全资子公司天津晨鑫、万科链家以 24.98 元/股(倒挂 5%)价格认购定增全部份额(2.4 亿)，定增完成后分别占比 2.59%/1.07%，成为公司第三/第七大股东。不仅彰显了对公司未来发展的信心，亦为后续业务合作打开想象空间。
    协同意义一：客户导流。按照营收与客单价倒推，公司主营业务 2016年客户数量约为 10000 个(其中 A6 为 9000 左右，速美 400 左右)，而链家深耕房产服务市场多年，是全国最大的存量房交易、租赁入口之一，二手房成交量已超过 60 万套，亦为分布式长租公寓领军者。此次定增后，公司有望成为链家在家装领域的优先合作伙伴，若双方后续进行客户共享与推介，公司将显著受益于来自链家的客户导流，实现业务的快速放量。
    协同意义二：品牌价值提振。1)链家官网显示，其全国直营门店数量超过 8000 家，旗下经纪人近 15 万人，而目前公司现有门店数量在 300 个左右，在职员工约 5000 人，链家门店数、经纪人数分别为东易的 27 倍/30倍，若双方在宣传营销方面形成协同，公司有望借助链家庞大的现有门店与经纪人体系进行自身品牌宣传；2)阻碍家装企业业务放量的一大瓶颈在于其 C 端知名度偏低，相对于偏软装的家具企业，客户为家装企业(硬装为主)支付品牌溢价的意愿不高，公司知名度的提振有望大幅提升公司品牌价值，变相助力公司业务放量。
    风险提示：与链家的业务协同效果不及预期