国内灵活用工潜在市场广阔，市场规模预计在千亿级别，持续看好公司灵活用工业务未来高成长性。
    从人力驱动到技术驱动，一体两翼布局再造科锐
    外延方面，公司加快并购整合步伐迅速扩大业务规模，在国内各地、新加坡、马来西亚等地持续收购，并在中国大陆、香港、新加坡、印度和马来西亚等地相继设立了超过70 家分支机构；内生方面，公司贯彻“一体两翼”战略，积极建设才客、即派等多个线上平台实现前端客户岗位与后端候选人的快速匹配，大幅扩大候选人、工作岗位和客户的数量，打破传统人力资源业务匹配低效和难以快速规模化的痛点，逐渐成长为以技术为驱动的人力资源公司，实现新一轮的蜕变。
    以日本Recruit 为对标，如何看待公司未来的发展空间？
    日本Recruit 作为全球市值最高的的人力资源公司，持续的外延并购和以技术驱动人力资源业务是其核心特征。并购方面，自2000 年以来Recruit 先后收购了北美、澳大利亚、欧洲各地的人力资源公司，海外业务收入占比已接近40%。内生方面，2016财年Recruit 对传统业务模块进行了战略性调整，整合新增了人力资源技术（HR Technology）模块，更多依靠技术驱动业务发展。
    目前Recruit 旗下50 多个在线平台覆盖了人才招聘、猎头寻访、短期兼职、灵活用工、自由职业等方向，从而满足不同用户的多元需求，为求职者和客户定制个性化的解决方案。
    盈利预测与估值：若不考虑外延并购，预计2017/18/19 年公司归母净利润分别为0.75/1.02/1.33 亿元，对应EPS 为0.42/0.57/0.74元，PE 为59X/43X/33X。鉴于公司在A 股的稀缺性和未来广阔的成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：在线技术平台进展不达预期、人力资源行业竞争激烈、灵活用工业务收入增速下滑