评论：
    1、华为的“老朋友”，天源迪科签订正式协议开启合作新阶段
    华为与天源迪科在公安行业已经深入合作多年，双方曾在2015年签订合作备忘录，约定共享双方在公安行业的警务云市场资源以及联合开发的产品及解决方案，随后双方又在交通领域展开新一轮合作。此次天源迪科同华为签署产品联合研发合作协议，一方面有助于双方在公安、交警领域建立正式的合作关系，共同挖掘行业应用研发潜力，开拓行业市场，标志着华为同天源迪科由“老朋友”转型为“新伙伴”，开启合作新阶段；另一方面也表明天源迪科在公安、交警领域的综合实力和发展潜力受到华为认可。
    2、借助华为强大研发实力，进一步提升公安业务标准化程度
    天源迪科作为拥有20多年从事公安行业产品研发经验的应用系统解决方案提供商，公司的警务云大数据平台客户已经覆盖广东、江苏、湖北、贵州、深圳等国内主要省市，作为国内公安云化领域一线厂商地位稳固。但受制于传统业务以定制化开发为主，公司毛利率整体较低。为有效提高公司标准化程度，公司采取“产品加复制”战略，即通过在全国主要地市研发产品，在其他地区进行复制推广以提高公司产品复用率。而“产品加复制”战略主要依靠天源迪科的产品研发能力，华为作为全球领先的信息与通信（ICT）解决方案供应商，本次与华为签署联合研发合作协议使得天源迪科能够借助华为强大技术实力以提高公司自身研发实力，进一步提升公司在公安行业的产品标准化程度
    3、全新合作重磅产品，交警领域华为、天源迪科"打得火热" 
    作为天源迪科同华为最新开展合作的领域，针对交警领域双方不仅签订了正式的产品联合研发合作协议，此次还共同发布了面向交警行业的联合解决方案。解决方案由华为提供云计算及大数据等基础平台技术支撑，实现了基于大数据的综合指挥调度、大数据交警通安全分析研判及交警队伍执行规范化督查监管等业务系统，是天源迪科和华为合作最新的重磅"结晶"。目前天源迪科交通大数据平台已经覆盖了上海广州深圳等一线城市，以及大连武汉等二线城市，发展前景广阔，通过本次与华为签订正式合作协议，预计双方在未来将在交警领域开展更深层次的合作，通过研发合作实现技术互补，共同拓展交通大数据业务。 
    4、围绕"平安城市"战略布局，为公司业务增长提供强大动力 
    "平安中国"是"十三五"规划重点建设内容，而"平安城市"作为"平安中国"基础建设单元，政策驱动力强大，造就了公安、交警信息化领域巨大市场潜力。以公安行业为例，公安部已经表态各个地市可以单独架设警务云大数据平台，而单个项目规模就达到千万级别，市场空间十分巨大。本次天源迪科与华为签署针对公安、交警行业的产品联合研发合作协议有助于公司提升行业整体实力，深化"平安城市"相关业务战略布局，为公司业务增长带来强劲动力。
    5、投资建议：维持"强烈推荐-A"。我们看好公司在公安行业的技术实力，以及覆盖交警领域的"平安城市"相关行业战略布局，结合此次同华为签署联合研发合作协议，彰显了公司研发实力和行业认可度，未来有望借助华为的强大技术实力，提高公司在公安、交警行业的技术影响力，同时提高公司产品标准化程度。预计2017-2019年备考净利润分别为1.77亿元、2.43亿元、3.35亿元，维持"强烈推荐-A"，当前市值42.89亿元，对应PE分别为25.1倍、18.3倍、13.2倍。
    风险提示：运营商资本开支下降风险、人力成本提升风险、行业拓展不达预期。