心血管为大领域，随着人口老龄化，行业高度景气，据《中国心血管病报告2016》，中国心血管病现患人数2.9 亿，其中脑卒中1300 万，冠心病1100 万，心力衰竭450 万，肺原性心脏病500 万，风湿性心脏病250 万，先天性心脏病200 万，高血压2.7 亿。心血管病死亡率居首位，高于肿瘤和其他疾病，占居民疾病死亡构成的40%以上。乐普拟参股保险公司，打造大健康平台型公司，有十分重要协同意义：
    一是中国已进入老龄化社会，据《卫计委统计年鉴》，60 岁以上老人已达2 亿人以上，医保压力越来越大，养老产业需要叠加商业保险，养老寿险和健康险带来巨大的医疗服务的蓝海市场；二是据《中国心血管病报告》，中国心血管患者每年40%多的死亡率高居不下，为进一步降低死亡率，提升保障国民心血管健康水平，国家鼓励加大新型健康险险种开发，乐普医疗顺应产业趋势，积极发展保险，通过拥有董事席位的保险公司股权，可以确保公司与保险公司在被保险人医疗服务领域的深度合作，将会为公司带来持续稳健增长的市场需求；三是保险牌照的稀缺性，中长期良好的保险投资回报率，优化了公司投资结构。
    研发持续推进 即将进入收获期。公司继续推进核心器械产品研发及临床注册工作，其中，完全可吸收支架8 月已经申报生产，并进入创新器械优先审评通道，我们预计一年左右获批，左心耳封堵器预计2017 年下半年临床试验结束。药品方面，公司全力快速推进药品质量一致性评价研究，其中，氯吡格雷、阿托伐他汀已经完成BE，甘精胰岛素临床试验进展顺利，我们预计明年4 季度申报生产。
    盈利预测及投资建议。我们预计2017-19 年EPS 分别为0.51、0.67、0.87 元，三年净利润复合增速30%+，公司布局胰岛素，打开新的成长空间，参考可比公司估值，可以给予2018 年40 倍PE，目标价26.79 元，“买入”评级。
    风险提示。研发、并购整合不达预期，价格下跌风险、政策风险。