受益器械和药品板块的销售规模扩大，公司业绩保持快速增长，基本符合预期。
    器械稳健增长，药品板块继续提供增长引擎。报告期内公司器械板块继续维持稳健增长，预计支架板块收入增速超17%，高毛利Nano 支架的占比已近47%，介入导管室建设快速推进，IVD 产品线基本布局完善后预计增速接近45%，此外公司外科医疗器械整合顺利，预计报告期内继续维持55%-60%的增长。前三季度预计药品板块整体收入增速超50%，其中氯吡格雷收入增速超50%，阿托伐他汀增速超100%，继续维持高速增长，报告期内公司药品板块一致性评价稳步推进，未来有望借一致性评价实现弯道超车。
    战略布局胰岛素和外科器械渠道。公司计划通过里程碑节点、分次股权收购的方式，拟5.4 亿元投资辽宁博鳌生物75%股权，实现控股。博鳌生物目前正在研发三代胰岛素（胰岛素长效类似物甘精胰岛素、速效类似物门冬胰岛素）及二代胰岛素（基因重组蛋白质药物重组人胰岛素），其中甘精胰岛素已获CFDA 临床批件，依合同约定应于2018 年12 月31 日前报产，门冬胰岛素应于2017 年12 月31 日前申报临床，且公司产品的收率和纯度都已达到行业领先水平，此次战略投资将进一步完善公司在糖尿病领域的产品布局，里程碑意义显著。此外，公司全资子公司维康通达拟投资1.02亿元获得北京锵镜51%股权，北京锵镜是一家专注于代理销售外科医疗器械产品的公司，在北京、河北等地拥有良好的配送渠道，2017 年1-7 月其收入和利润规模分别为1452 万和300 万元，预计随着北京两票制的落地将直接享受行业整合红利。
    销售费用增速较高，营运水平提升明显。报告期公司销售费用同比增长63.30%至7.10 亿，主要与药品销售平台的整合、销售团队配置布局以及市场推广投入增加有关，其中新增子公司带来的并表范围变化亦有明显影响。报告期内公司财务费用同比增长86.76%，主要与利息支出增加及融资成本提高有关。前三季度公司应收账款周转天数同比下降16.14 天，整体净营业周期下降17.24 天，营运水平提升明显。
    风险因素。药品及耗材降价；并购整合进度不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司三季度业绩维持快速增长，符合市场预期，战略布局胰岛素和外科器械渠道，不断拓展长期成长空间。维持2017-2019年EPS 预测0.52/0.67/0.87 元，对应PE 45/34/27 倍，维持“买入”评级。