根据合同概况，若公司迅速推进项目开工，湖南长沙项目有望在2018 年开始贡献收益，江西鄱阳项目和河南二期项目有望于2019 年投产。基于一定假设（详情参见正文），我们测算本次签订的三个项目2019 年（即三个项目均完全投产的第一年）收入贡献约为15,216.6 万元，净利润贡献约为3,874.9 万元按公司当前股本计算，EPS 贡献约为0.242 元/股（估算数据仅供参考，实际情况请以公司公告为准）。
    新订单有望接替到期的存量项目持续提供利润。公司山东、甘肃和重庆项目的效益分享预计将于2019 年到期，部分其他项目所得税减免政策即将到期，公司未来业绩存在下滑风险。公司本次签订的三个项目合同预计将于2018-2019 年开始贡献收益，使得公司免于早期项目到期及一批项目所得税减免政策到期带来的业绩下滑风险，预防了公司出现业绩大幅波动和断层。
    多数项目有望在2018 年全面释放产能。截至目前，公司披露的到手配电网节能项目达到23 个。其中，除注入时便已投产的山东项目、甘肃项目、重庆项目和江苏项目以外，冀北廊坊、山东二期、福建项目、浙江项目及江西项目已于2016 年投产并贡献业绩，相关交易信息已于公司2016 年年报中按日常关联交易披露；新疆项目和安徽项目按其项目建设时长推测应已于2017 年上半年投产，公司也于《关于2017 年度日常关联交易预计的公告》中披露了相关的合同；剩余的河南项目、湖北鄂东项目、辽宁项目、福建二期、甘肃二期、河北正定和宁晋、湖北二期项目，《公告》中披露为“拟签署”的青岛和烟台项目，以及本次披露的湖南长沙项目按各项目披露的建设工期推测均有望于2018 年前后释放产能；本次披露的江西鄱阳项目和河南二期项目按建设时长推测有望于2019 年投产。
    投资建议及估值：基于公司新订单，我们上调公司盈利预测，预计公司2017-2019 年实现EPS1.46 元、2.05 元和2.19 元，对应PE25.91 倍、18.43倍和17.22 倍，公司拥有可观的项目储备，2018 年业绩有望实现大幅增长，2019 年在新订单的支撑下有望保持高利润水准，维持公司“买入”评级。
    风险提示： 1. 项目建设不及预期风险；
    2. 资产注入推进不及预期风险。