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>> 国泰君安-苏垦农发(601952)规模化种植标杆,站在新一轮扩张起点-171208
上传日期:   2017/12/8 大小:   1577KB
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评级:   增持 作者:   钟凯锋
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    土地确权加速,流转顺利,公司站在新一轮扩张的起点上。根据 2013 年 1月下发的一号文件,到 2018 年农村土地确权工作将会全面结束,其中江苏省作为第二批纳入整省试点的省份,要求到 2017 年底基本完成,江苏地理位置具有优势,农民流转土地意愿强,土地流转推进顺利。目前公司拥有119 万亩规模化种植基地,另与江苏省各地市、县签订的土地流转战略协议140  多万亩,土地要素桎梏的破除,推动公司站在新的规模扩张的起点上。
    规模经营优势保障公司盈利能力。公司凭借多年来统一经营的经验,已经形成了一套富有规模效应的经营模式。同时受益规模化和机械化经营,公司亩产不断提高,公司亩均成本也低于社会平均成本。而且在成本端,公司仍然有进一步下降的空间,1)由于新流转的土地往往在前期投入较多会导致亏损,随着流转土地经营逐步稳定,公司亩均成本将下滑;2)公司农业机械化程度高,未来公司有望进一步完善和创新经营体制机制,通过专业化、标准化、规模化、机械化和集约化经营提升生产效率;3)联合经营和发包经营承担了较多的员工成本,未来有望通过调整员工结构来降低人员成本,最终提升亩均盈利。
    风险提示:水稻、小麦最低收购价制度变化风险。
    
 
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