近年来通过在小间距的持续投入，以及创意屏、照明领域的一系列外延收购，业绩迎来快速增长。
    替代空间巨大，小间距LED 显示屏持续爆发。
    相比于传统室内外显示屏，小间距屏在拼接缝隙、分辨率和使用寿命上表现更为出色。小间距屏生产成本主要集中在灯珠，随着成本的不断下降，小间距替换速度有望加快。据测算，到2020 年小间距LED 的替换空间超过400 亿，五年复合增速超过55%。公司作为全球小间距LED 行业龙头，技术和渠道优势业内领先，将充分受益行业的持续爆发。
    创意屏、租赁屏提供持续增长动力。
    公司2015 年完成对雷迪奥的收购，雷迪奥主营创意屏和租赁屏，定位海外高端市场，拥有较强的客户粘性。同时，公司通过雷迪奥切入文化板块，升级为综合方案解决供应商，未来在国内广阔的创意屏市场也将大有可为。
    持续并入优质公司，加速布局千亿照明工程市场。
    受益城市景观亮化兴起和交通基建大力投资，以及LED 价格下降，LED 照明迎来巨大发展机遇。公司较早以EMC 模式切入道路照明，经验丰富，保障了新PPP 承接模式的利润。同时，公司持续整合照明工程企业，收购爱加照明、清华康利、柏年智能、蔷薇科技等一系列优质标的，将充分受益行业的快速增长。
    投资评级与估值：预计17-19 年净利润3、4.8、6.7 亿，EPS0.48、0.76、1.1 元，对应PE 28.7、17.9、12.8 倍，给予“强烈推荐”评级！
    风险提示：1）小间距降价超预期；2）照明业务拓展不及预期。