饲料、兽药板块产能布局完成 进入稳定增长通道
    经过多年布局，公司于15 年完成饲料板块新增产能建设，从原有复合维生素、预混料（90%蛋禽料）基础上新增3 条浓缩料生产线（12 万吨饲料产能）。兽药方面不断升级生产设备、提高生产工艺，降低生产成本，同时兽药板块主要产品国内市占率排名靠前，随着两大板块产能布局的完成，逐步进入稳定增长通道。
    国企改革落地 效率提升市场化步伐加快推进
    2017 年10 月17 日公司发布第一期股票期权激励计划，拟向激励对象授予 796.6 万份股票期权，股权激励方案落地，不仅有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益绑定，同时激励员工市场营销及服务动力，有效带动市场化产品快速增长，助力公司市场化步伐推进。
    17-19 年业绩分别为0.73 元/股、0.89 元/股、1.08 元/股
    公司是老牌动保企业龙头，口蹄疫高端市场苗进入快速增长期，同时饲料板块、兽药板块完成产能升级后进入平稳增长期。预计2017-2019 年EPS 为0.74 元、0.90 元、1.11 元，按最新收盘价计算对应17-19 年PE为24、20、16 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：疫病风险；国家政策风险；新品上市不达预期等。