公司经营质量持续提升,原始创新有所突破，继续看好其销售、品种上的双维改善,及新药领域的延展性。考虑到公司高增长趋势延续,上调公司2017-2019 年EPS 预测至1.16（+0.07）/1.49（+0.09）/1.92（+0.10）元,维持目标价63 元,维持增持评级。
    依从性提升拉动高增长持续。随多年学术教育深入,医生、患者依从性的提升是近年增长的主要原因，脱敏维持剂量4 号、5 号的销售占比持续增加，其中4 号2017 年前三季度收入增速30%+，更多患者持续用药的比重在提升。公司坚持合规化学术推广，销售费用不随收入同比增加，预计后续随规模效益凸显，期间费用率将持续下降，未来盈利能力有望继续提升。
    在研管线渐入收获期。在研产品“黄花蒿粉滴剂”III 临床进展提速，预计2017 年底完成，有望于未来1-2 年有效补充产品线，大幅扩充北方市场。9 项点刺相关产品已获临床批件，预计2020 年有望上市销售，前线诊断相比治疗性用药适用人群更为广阔。公司是过敏原制品全球标准制定者，后续新药储备有望向First-in-class 更进一步，已投资上海凯屹医药涉足哮喘和COPD 症状控制用药新型支气管舒张剂，兼具速效、长效、低毒的优点，国际大药厂传统药物专利过期在即，公司新品基于全新机制可与之联用，未来商业化前景巨大,有利于进一步构建诊断、脱敏治疗、症状控制用药的产品集群。公司未来的产品布局将继续坚持临床刚需、空白市场、国际申报的原创新药定位，向国际医药行业发展前端迈进。
    风险提示：招标价格进一步下降的风险；新药研发的不确定性风险。