2、公司对数禾科技投资初始投资成本合计4.36 亿元，此次交易公司合计获得4.55 亿元，预计本次交易完成后，可实现税前投资收益约7.1 亿元，税后净利润影响约5.3 亿元。
    点评：
    1、数禾科技主要产品为“还呗”，其业务核心为风险定价及用户获取能力，团队及公司支持为其发展提供保障：截止2017 年4 月末，“还呗”贷款余额30.2 亿元，保证金余额1.73 亿元（保证金比例约5.7%），不良率0.9%。
    我们认为，“还呗”业务关键在于客户获取能力及风险定价能力，公司现有楼宇及影院广告网络覆盖一二线城市核心消费人群，利用空余广告时间帮助“还呗”推广业务，解决其客户获取问题；创业团队及核心骨干工作经验，保证其在风险定价方面具有丰富的业务积累和经验。
    2、数禾科技估值上涨至10 倍，引入红杉等投资方，优化财务结构，提升品牌形象：（1）公司于2016 年3 月出资数禾科技70%的股权，其估值为1.4 亿元，按照此次红杉等投资方以4.7 亿元合计取得数禾科技32.6%的股权计算，数禾科技估值为14.4 亿元，数禾科技估值上涨为原来的10 倍。
    （2）交易引入红杉等知名投资机构，有利于改善数禾科技和公司的财务结构，增强数禾科技的融资能力和核心竞争力，提升数禾科技的品牌形象和市场号召力。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司2017-2018 年净利润55.3/66.4 亿元，EPS 0.45/0.54 元，对应PE 为28/23X，重申“推荐”评级。
    风险提示：宏观经济周期变化、广告行业不达预期、行业竞争加剧、核心人才流失、业绩不达预期、租赁成本增加、人力成本增加、补贴不达预期、应收账款回收、坏账损失、解禁减持带来的市场波动等风险。