11 月 14 日，欧洲维生素 A（100 万 IU）价格从 11 月初的 67-80 欧元/kg报价至 125-160 欧元/kg；欧洲维生素 E 市场价格从 4.6-4.9 欧元/kg 上涨至7.5-8.5 欧元/kg。
    维持“增持”评级。本次 BASF 柠檬醛工厂事故将造成全球维生素 A、E供给格局进一步收紧，维生素 A 价格有望继续提升，维生素 E 价格有望回升。新和成作为全球维生素 A、E 寡头，并且目前柠檬醛可以完全自供，公司市占率高、行业地位稳定且业绩弹性大，有望成为本次产品价格提升的最大受益者。
    新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品，已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面，维生素 A、维生素 D3、维生素 H 等产品价格正处于景气向上期，有望增厚公司盈利；蛋氨酸项目一期 5 万吨于今年 7月正式投产、二期 25 万吨非公开发行项目已成功过会，预计今年四季度开始建设，有望构筑公司新的业绩增长点。香精香料方面，公司芳樟醇、叶醇等系列产品与国际大公司同台竞技，全球市占率名列前茅，未来发展前景好；在建麦芽酚等甜味剂产能，可进一步丰富产品线。新材料类方面，公司 PPS 与 PPA 装置处国内领先地位，规模有望持续扩大。我们上调公司 2017~2019 年 EPS 至 1.52、1.91、2.31 元，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：公司产能投产不达预期，化工产品价格承压。