公司目前是 AWS在国内唯一落地合作服务商，根据工信部要求，需要在 2017 年底前申请云计算业务许可。公司前期已经做了充分准备，相继通过北京经信委验收、信通院评测、并向工信部提交申请。本次购买 AWS 相关的特定经营性资产（包括但不限于服务器等 IT 设备），为获取云计算牌照扫除最后障碍，乐观预计年底前能够获得经营许可。收购对价不超过 20 亿元，双方已经签订《分期资产出售主协议》，最终对价将根据资产评估结果协商确定。收购完成后，公司将由提供 IDC 机柜升级为提供 AWS 中国运营的硬件、能源、带宽等基础设施，收入分成比例将进一步提高，双方合作关系更加紧密，若牌照落地将实质推动 AWS 收入端的扩张。
    数据中心、云计算、ISP 及其他各项业务健康发展。（1）数据中心：前三季度（下同）营收~7.8 亿元（包含光环新网 2 亿元、中金云网 4 亿元、代运营服务 1.8 亿元）； IDC 价格趋向稳定，毛利率~55%；代运营服务采用轻资产模式，毛利率~13%。（2）云计算：营收~20 元（包含 AWS 10 亿元、无双科技 SaaS 9.5 亿元、光环自有云 0.5 亿元），收入规模同比增长超过100%；AWS 毛利率 6~7%、SaaS 毛利率~9%、光环自有云毛利率~70%。（3）ISP 及其他：营收 0.6~0.7 亿元，毛利率维持在 25%以上。
    预计 2018 年底自建+代运维 IDC 机柜 3 万个，业绩有望加快释放。（1）目前运营收费机柜 1.7 万台（自建 4000、中金云网 10000、代运维 3000）。（2）今年已新建~8000 台（酒仙桥~2000、燕郊~2000、上海嘉定~4500个），预计 2017 年底上架 2000 台，2018 年上半年上架 5000 台；房山数据中心正在建设，公司争取 2018 年下半年或者 2019 年投放市场。（3）和大股东共同体外孵化太和桥数据中心，机柜综述 6600 台、已销售三分之二；若该项目适当时机会并入上市公司，将明显增厚明年收入/利润。
    风险因素：IDC 价格竞争加剧，云计算牌照落地低于预期。
    维持“买入”评级。公司不超过 20 亿元收购 AWS 中国相关运营资产，为获取云计算业务许可扫除最后障碍，预计牌照可能在年底前落地，2018 年AWS 中国销售扩张和营收增长可期，其中公司作为基础资源提供商有望获得更高分成比例。考虑购买资产可能增加短期融资费用，调整 2017~19 年EPS 预测为 0.31/0.49/0.65 元（原预测为 0.35/0.49/0.63 元），给予 2018年 40X PE，对应目标价 19.6 元，维持 “买入”评级。