第3 季环比上涨30%，主要是商品煤销量和价格均有提升，同时第3季度未有资产减值损失（第2 季度为7315 万元）。
    第3 季度商品煤销量增长3%，吨煤净利约49 元
    前三季度：公司原煤产量2354 万吨，同比增长10 %。商品煤销量1890万吨，同比增长7%，其中冶炼精煤销量占比提升至37%。根据煤炭销售收入和成本测算，吨煤价格为632 元，同比增长94%；吨煤成本477 元，同比增长91%；吨煤净利约42 元，同比扭亏（16 年同期为-17 元/吨）。
    第3 季度：公司原煤产量796 万吨，环比基本持平。商品煤销量710万吨，环比增长3%。其中，混煤、冶炼精煤以及其他洗煤销量分别为322万吨、268 万吨以及110 万吨，环比增长8%、8%和-17%，冶炼精煤占比约为38%。根据wind 数据，公司所在地平顶山1/3 焦精煤出厂价3 季度环比增长约3%。公司第3 季度吨煤净利约49 元。
    公司简介：河南地区焦煤龙头，产能达到3200 万吨
    公司是中南地区最大的炼焦煤生产基地。公司矿井位于河南平顶山矿区，拥有煤矿14 处，1 处划定矿区范围牛庄井田，主要煤种为1/3 焦煤、焦煤和肥煤，目前生产矿井产能约3200 万吨。公司大股东为中国平煤神马能源化工集团（持股比例54.27%），实际控制人是河南省国资委。
    预计 17-19 年 EPS 分别为 0.59 元、0.63 元、0.68 元
    公司是中南地区焦煤龙头，拥有较强的区域定价权，同时公司历史负担轻，业绩弹性较大。公司持续推进精煤战略，冶炼精煤销量占比逐年提升。公司目前估值较低，预计17 年PE 约10 倍，低于多数焦煤公司。维持“买入”评级。
    风险提示：
    国内宏观经济增速低于预期，煤价超预期下跌。