Q1-Q3 归属净利增速分别为16.42%、36.89%、75.3%，盈利能力在持续提升，使得公司利润增长明显快于收入增长，公司Q3 毛利率37.91%，同比提升1.23 个pct，环比提升0.31 个pct；期间费用率15%，同比下降1.66 个pct，其中管理费用率和销售费用率分别同比下降2.31 个pct、0.9 个pct，财务费用同比提升1.55pct，主要是汇兑损失增加。
    电子级产品增长快速，特种光源比例提升，加速向高端化迈进
    公司收入增长不断提速，主要得益于光纤半导体等领域产品继续保持高速增长(我们测算收入增长超过50%)，此外传统光源业务中汽车灯、杀菌灯增长较快，特种光源比例持续提升。随着公司业务结构加速高端化，公司盈利能力也在持续攀升。光纤、半导体等高端下游应用领域景气度高企，需求持续向好，后续随着公司电子级新产品、新产能的逐步释放，以及东京电子认证通过后海外市场打开，光纤半导体业务比例有望继续加速提升，进步占据主导地位，驱动公司持续快速增长。
    投资建议：维持“买入”评级：
    公司产业链完整，资源技术优势明显，已成功切入光纤、半导体等高端石英材料应用领域，电子级产品发展迅速，传统光源业务同样聚焦更为高端的特种光源，继续保持平稳发展，业务结构持续优化，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.34、0.51、0.75 元/股，按最新收盘价对应PE估值分别为48、27、18 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    传统光源下滑显著、半导体等新市场开拓低预期。