维持“强烈推荐-A”评级
    事件：公司前三季度实现收入14.09亿，净利润2.87亿，扣非净利润2.75亿，分别同比增长12.11%，25.33%，22.63%。三季度单季度实现收入5.09亿，净利润1.45亿，扣非净利润1.42亿，分别同比增长7.15%，18.89%，17.03%。同时预告全年净利润4.65亿-6.77亿，同比增长10%-60%。
    收入增速较低主要由于云化转型：公司三季度收入增速只有7.15%，同时预收账款增加4300万。我们认为这是公司计价业务云化转型的报表体现，公司造价业务云化转型也会在18年全国推广。施工业务继续保持高速增长，我们认为施工业务的市场空间和竞争格局完全可以支撑广联达在目前基础上再有数倍成长。
    整体业务稳健：算量业务受益于16G新平法的推出，实现快速增长，预计增速超过30%；计价业务由于云化转型，预计收入下滑（若把预收款加回计价业务，计价业务保持稳健增长）；施工业务由于市场渗透率低，继续保持高速增长，预计增速超过50%。公司预告全年净利润4.65亿-6.77亿，同比增长10%-60%，中值5.71亿，同比增长35%。我们预计云服务收入确认方式的调整或对最终报表收入和利润产生影响，但与此同时公司的预收账款会进一步提升。
    维持“强烈推荐-A”评级：公司投资逻辑清晰：1）业务领域有招投标阶段向施工阶段延伸，打开十倍市场空间，施工业务17年前三季度继续保持高增长。2）传统套装软件销售模式向云服务模式转型：平滑下游行业周期性影响，增加与客户数据及业务的交流，拓展其他增值服务。3）高管增持、员工持股计划一些列动作彰显未来发展信心。维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：1）云化转型不及预期；2）行业周期下行