总投资收益率5.2%，核心偿付能力充足率273.28%。
    转型稳步进行，有效清理趸交银保业务
    公司积极践行保险结构转型，持续清理低价值银保、趸交类业务。个险渠道中，十年期以上长期险种首年保费收入163 亿元，同比增长46.8%，占到首年保费收入的比例由69%提高至77%。同时，个险趸交保费同比下降25%，银保保费下降51.8%，其中银保趸交业务几乎全部清理，险种已经以长期期交类为主，转型效果显著。
    投资回升，偿付能力充足
    公司前三季度投资收益率回暖，投资资产同比增长1.8%。核心偿付能力、综合偿付能力充足率分别为272%、293%，满足监管要求，支撑业务发展。
    投资建议
    公司转型力度大，战略清晰，年初以来坚定清理趸交、银保业务，大力发展个险长期期缴业务，险种结构调整到位。预计17 年EPS1.74 元，BVPS19.58 元，维持买入评级。
    风险提示
    转型成果低于预期，利率波动超预期等。