公司业绩增长符合我们之前的预期。公司业绩实现较快增长的主要原因是《诛仙手游》、《最终幻想》等手游产品，以及《深海利剑》、《神犬小七》等电视剧带来收入。同时，公司发布2017 年业绩预告，预计盈利14 亿至16亿元，同比增长20.04%至37.18%。
    手游业务快速增长，《梦间集》主打二次元市场。端游方面，《诛仙》、《完美世界国际版》仍然稳定贡献收入，《CS：GO》和《Crossout》先后开放测试，扩大电竞领域布局。手游方面，《诛仙手游》、《最终幻想》等延续良好表现，暑期活动带动流水上升。Q3 公司发布二次元手游《梦间集》，吸引女性向用户，扩大玩家的边界，实现公司对于内容题材的扩宽。公司推出的《神雕英雄传2》结合电视剧档期，以影游联动进行推广。公司在Q4预计还将有《轮回决》、《武林外传》等产品推出。公司坚持精品化路线，在格斗、沙盒、SLG 等类型的游戏加强新产品的研发。
    影视大作陆续推出，后续精品大作不断。电视剧方面，公司出品《深海利剑》、《神犬小七》已在第三季度确认收入。《东山晴后雪》等作品已经开机制作。电影方面，与美国环球影业的战略合作计划稳步推进。公司宣布成立完美威秀娱乐集团，发布片单包括成龙主演的《机器之血》、张艺谋执导的《影》等。院线方面，公司进一步树立整合，借助影院作为游戏线下活动地点不断提高非票房收入，包括转播Dota2 和CS 的电竞比赛等，实现影院场地利用率的提升。
    泛娱乐生态形成，多元布局发挥优势。公司作为国内影视和游戏行业的龙头，将利用游戏和影视内容制作的实力，布局泛娱乐生态。公司以IP 为核心，例如《射雕英雄传2》进行影游联动的推广；同时，公司具备影院的线下渠道，通过举办电竞比赛等方式，实现利用效率的提升以及不同业务板块之间的互补。公司具备全球化的视野和资源。影视业务方面，公司借助与美国环球影业的合作开启影视业务的全球化战略之路，与威秀娱乐集团、WMEIMG 共同成立完美威秀娱乐集团，拓展影视业务的全球化。
    风险提示。人才流失的风险；影视和游戏行业监管的风险；并购整合不及预期风险；游戏或影视项目不及预期的风险。
    盈利预测及估值。考虑到公司的手游产品《诛仙》、《梦间集》等流水情况良好，我们上调公司2017-2019 年EPS 预测为1.08/1.37/1.65 元（原预测0.98/1.23/1.47 元），当前价34.48 元，对应2017-2019 年PE 分别为32/25/21 倍，维持目标价39.2 元。考虑到完美世界影游业务实力强大，受益于游戏或者影视爆款产品的可能性较高，维持“买入”评级，建议投资者积极把握成长价值。