公司同时发布2017年度业绩预告，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润区间为15.5-17.5亿元，同比变动区间为44.84%-63.53%。
    点评及核心推荐逻辑：
    1、三季报略低于预期不改全年业绩强劲增长态势。
    公司前三季度实际业绩略低于此前预告的业绩区间的中值，但从前三季度业绩和全年业绩指引来看，整体上仍然维持了强劲的增长态势，特别是手游收入在爆款驱动下快速增长。从单季度收入和净利润增速看，三季度营业收入和净利润增速较二季度均有所放缓；从盈利能力看，三季度毛利率较二季度环比提升0.07个百分点，较去年三季度同比提升3.27个百分点，三季度净利率较二季度环比下降2.53个百分点，但较去年三季度同比提升4.57个百分点，盈利能力整体呈上升趋势；从期间费用情况看，三季度销售费用率较二季度环比提升2.76个百分点，但管理费用率较二季度环比下降4.7个百分点，主要是由于三季度公司代理的《阿瓦隆之王》处于推广期，推广费用有所上升，但公司体现除了良好的成本管控能力。
    2、《大天使之剑H5》持续引爆，加之后续多款新游戏上线，持续助力业绩增长。
    公司自研自发的《永恒纪元》上线超过15个月，已成为长周期高流水代表，验证了公司自研实力及页转手的可行性。而9月29日正式上线的《大天使之剑H5》游戏上线仅一个，月流水突破1.6亿，大幅刷新H5游戏的月流水记录，超出市场预期。考虑到H5游戏较低的开发成本，《大天使之剑H5》将具有较好的盈利性，有望给公司四季度及2018年业绩带来可观弹性。同时，《大天使之剑H5》也再次证明公司“页转手”的成功，以及在RPG类游戏上的领先研发实力和突出的发行优势。另外，公司获得霸榜北美的《阿瓦隆之王：全球服》国内发行权，是对公司卓越的发行运营能力的肯定，该游戏7月中登陆安卓平台后流水表现良好。后续自研的《凡人诛仙决》《择天记》《奇迹MU》等、代理的《最游记物语》《真龙传奇》《风之剑舞》等手游陆续上线后，将持续助力业绩增长。尤其是在《大天使之剑H5》表现突出之后，同样基于奇迹IP授权的后续手游更值得期待。基于发行及研发业务形成的竞争优势，公司预期能够持续向市场推出可比肩《永恒纪元》的长周期、全球化的精品游戏。另外，公司在海外市场也逐渐形成本地化能力，在港澳台、东南亚以及北美等地区继续提升市场份额，且海外发行目前已从亚洲地区走向欧美，未来海外发行优势将更加突出。
    3、依托精细流量运营及精耕产品研发，充分享受页转手红利，有望再铸辉煌。
    当前随着互联网红利基本消耗，硬核联盟以及多个垂直细分应用等新渠道崛起，买量逐渐成为受手游厂商青睐的推广策略。三七将多年累积下来的运营精细买量+精耕研发打磨产品的能力运用到手游领域，形成了差异化的竞争策略，实现了页转手的加速飞跃。其买量具备三大特点:（1）重视以产品质量作为基础；（2）优质媒体资源丰富，与朋友圈，今日头条，斗鱼等达成密切合作；（3）强调从产品曝光到用户获取、用户注册、用户留存、用户付费整个前端到后端的流量经营，而非简单的广告投放。这些特征使得公司在流量成本不断攀升的今天，建立突出的成本优势，实现手游的长周期运营。
    4. 估值及投资建议：
    基于公司2017 年度的业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司2017/18/19 年归属于上市公司股东的净利润分别为17.00/22.50/28.13 亿元，对应最新股本21.48亿的EPS分别为0.79/1.05/1.31元，17/18/19年PE分别仅28/22/17倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5. 风险因素：
    （1）新游戏上线进度及上线后流水表现低于预期的风险；（2）收购标的业绩不达预期带来商誉减值的风险。