全年业绩微增或与行业季节性较强有关，行业明年或更有机会  
    公司Q4业绩完成情况较好，扭转了全年下滑态势并使最终业绩预计微增。我们认为这可能和信息安全行业季节性较强，大部分业绩均在Q4释放有关。另一方面公司在中报时披露军改等事项在今年对项目结算周期有较大影响，预计明年行业不再受类似影响。国家未来几年在自主可控和网络信息安全将越来越重视，而公司以加密相关业务为主的相关产业的准入资质具备稀缺性。 
    预测17-19年业绩分别为0.20元/股、0.24元/股、0.29元/股   
    预测公司17~19年营收分别为23.3、29.7、37.3亿元，归母净利润为1.69、2.02、2.46亿元，增长率分别为8.3%、19.7%、21.8%。以当前价格对应PE分别为104、87、72倍，考虑到公司目前估值较高，且正在加大投入但成果短期较难显现，给予"谨慎增持"评级。  
    风险提示  
    公司投入增加后短期会降低业绩增速；当前市场环境下的估值压力；