对此，我们点评如下：
    评论：
    复合肥市场底部回升，多重因素助力公司业绩增长。复合肥市场低迷形势有望复苏，公司主营业绩有望再上台阶。公司业绩增长动力有三：一是推广发力，市场占有率不断提升；二是渠道细化，营销终端渗透率更高；三是产品转型升级，技术升级降低成本并提升质量。
    强强联合国际巨头互惠共赢，主营核心再放光彩。德国康朴专家公司是欧洲著名的特肥生产商，具有独特的技术领先优势与较好的市场占有份额，公司与该欧洲特肥龙头企业实现战略合作，在稳定性肥料的生产、推销等环节互惠互利。双方签署《化肥进口协议》，规定自协议签署起五年内，双方将实现技术合作、本地化生产管理及品牌联合，有利于公司实现国际化经营，拓展自身的销售渠道。公司主营业务中尿基复合肥，占比 21.43%，高塔复合肥占比 18.5%，随着公司渠道的不断拓展与市场价格的回暖，复合肥产业将为公司持续提供盈利基础。
    内外转型升级并举，龙头效应持续显现。公司为磷复肥龙头企业，实现一体化生产经营模式，从基础原料到最终产品都具有完整的产业链，同时公司积极拓展海外合作，吸收国外先进技术，改良其产品质量，优化产品结构；另外，公司近年来助力市场推广，并且取得一定的网络效应，公司销售的未来预期因此得益；公司也在持续推荐自身服务水平，在参与海外农场收购的同时，战略投资新兴企业。公司通过外生性扩张及内生性发展整合，不断开拓发展空间。
    研发加速产业链延伸，复合肥销售或迎新平台。公司着力提升其复合化肥研发实力，并且逐渐打造其品牌影响力。公司布局高端复合肥领域，不仅可以带动原有销量，更能助力公司口碑搭建，有利于新业务的开展。公司于 2016 年实现复合化肥销量 50 万吨，未来三年内由于新型复合化肥的大量投产及市场渠道的日益成熟，复合肥销量还有较大扩展空间。另外，公司产业链持续向下游延伸，由单纯生产商向综合农业服务提供者转型，在保持原有产品销量快速增长的同时，打造新的盈利点。
    风险因素：复合肥市场持续低迷；公司海外投资放缓，盈利不及预期；市场竞争加剧。
    维持“买入”评级。行业供需面均达到低谷，我们看好行业景气提升下，公司作为行业龙头，预计未来利润水平恢复增长。基于对公司拓展复合肥业务及产业链战略的长期看好，我们维持公司 2017/2018/2019 年 EPS 预 测 为0.49/0.60/0.76 元，给予 2017 年 36 倍 PE，维持目标价 17.08 元，维持“买入”评级。