评论： 
    一、前三季度归属净利润3.26亿元，归属净利润名义降低仅因去年同期利润含大额出售拆解业务带来的投资收益 
    2017年10月29日晚，东江环保发布三季报，2017年前三季度，公司实现营业收入21.60亿元，同比增长15.77%；实现归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比降低14.25%；扣非后的归属净利润为3.21亿元，同比增长17.19%。
    名义上，归属净利润有所降低，其主要原因是因为2016年前三季度的归属净利润中，包括非经常的1.07亿元利润（其中0.88亿元为出售拆解业务所得）。排除非经常因素带来的影响之后，公司扣非归属净利润更贴近实际发展经营情况，其增速基本符合预期。 
    2014~2016年，公司前三季度归属净利润占全年归属净利润的比重分别为78%、80%和71%，若按照71%~76的近年/平均占比进行估算，预计2017年全年公司的净利润约为4.3~4.6亿元，与我们之前的预期基本吻合。
    二、毛利率小幅增长，费用率基本维持稳定
    东江环保2017年前三季度收入为21.6亿元，同比增长15.77%，收入增长的主要原因是核心危废业务持续高速增长。前三季度，公司的营业成本为13.79亿元，同比增长13.46%，毛利为7.81亿元，同比增长20.09%。毛利率为36.16%，较上年同期提升1.30pct。
    毛利率增长的主要原因，是因为高毛利率的危废业务占比提高，权重提升，从而加权平均的整体毛利率随之提升。
    费用率方面，2017年前三季度，东江环保费用率总体保持稳定。
    2017年前三季度，东江环保的销售费用为0.53亿元，同比增长45.04%，销售费用率为2.47%，较去年同期增长0.50pct。
    管理费用为2.92亿元，同比增长16.07%，管理费用率为13.51%，较去年同期增长0.03pct。
    财务费用为0.73亿元，同比增长3.76%，财务费用率为3.36%，较去年同期降低0.39pct。
    总体而言，公司的各项费用率保持稳定，只有极小幅度的变动，体现公司一直保持良好的运转。
    三、现金流情况分析
    从现金流量表的现金回流状况可以看出，2017年前三季度，东江环保销售商品提供劳务收到的现金为24.03亿元，较去年同期增加了4.71亿元，同比增长24.40%。销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为111.26%，较去年同期水平提升7.72pct。现金回流情况大幅提升，主要是因为收款较好的危废主业大幅增长所致。
    应收账款同比增长6.57%，应收/营业收入比重为28.66%，较去年同期降低2.47pct。
    存货同比增长23.00%，存货/营业收入比重为14.61%，较去年同期提升0.86pct，主要是随收入增长而增长，占收入比重基本不变。
    应付账款同比增长13.90%，应付账款/营业收入比重为30.05%，较去年同期降低0.49pct。
    预收账款同比降低11.32%，预收账款/营业收入比重为4.60%，较去年同期降低1.40pct，与存货、应付类似，占收入比重的变化幅度均较小。
    总体而言，公司现金流情况略有好转，整体情况较为平稳。
    四、近期事件点评
    1、收购深圳市华藤环境信息科技有限公司剩余10%股权
    2017年10月29日，东江公告收购华藤环境剩余10%股权的公告。
    收购的目的：为持续推进东江"互联网+环保"发展战略及加快建设危废智慧管理平台；
    收购价款：人民币150万元
    收购后：东江将持有华藤环境100%股权，华藤环境将成为公司的全资子公司。
    点评：本次收购，由于涉及的收购金额并不大，标的资产规模也不大，因此预计不会显著影响公司的基本面情况。
    2、高管减持计划
    2017年10月21日，东江公告部分高管的减持计划。
    减持原因：个人资金需要。
    股份来源：首次公开发行前股份及限制性股票激励计划授予的股份。
    减持期间：自公告之日起15个交易日后的6个月内，即从2017年11月13日至2018年5月12日（窗口期内不得减持）。
    减持方式：集中竞价方式。
    减持价格：根据减持时市场价格确定。
    点评：年底将至，公司高管因个人现金需求而进行减持，计划减持数量无论从绝对值还是从占总股本比例而言