单三季度，公司实现营业收入43383.82 万元，同比增长34.74%；实现归母净利润13191.64 万元，同比增长61.94%，单三季度利润端增速明显。
    公司前三季度业绩保持高速增长的原因是：1. 产品单价的提升，公司于2017 年3 月整体提价15%-17%，使得营收和利润端同时保持增长。2. 公司积极推动销售管理机制创新，多品类大单品共同发展，并且持续开展体验式营销活动，有力推动了销售增长。3. 产能方面，公司积极推动技改项目实施，完成了华富榨菜厂25g 脆口榨菜生产线、惠通公司1.3 万吨瓶装产品生产线、华安榨菜厂15g 榨菜产品计量包装生产线等项目的招标和设备定制，同时，第三条脆口产品生产线已于4 月份建成，使得产能有进一步提升，更好得跟上销量扩张的步伐。
    原材料提价拖累毛利率表现，销售费用增速减缓提升净利润
    2017 年前三季度，公司毛利率、净利率分别为46.76%与24.77%。毛利率同比下降0.64 个百分点，净利率同比上升3.53 个百分点。毛利润下降的主要原因是，原材料价格的上升，尤其是包装纸箱，2017 年2 月到9 月价格暴涨70%,使得营业成本上升33.65%，而营业收入只有上升32.03%，使得毛利率出现小幅下降。而净利率上升主要体现在销售费用的相对减少上，公司前三季度销售费用为19302.29 万元，同比上涨10.68%，增速明显低于收入增速，营收占比15.73%，比上年同期下降3.04 个百分点，表现出相对减少的情况，原因是公司减少了央视的广告投入，更加注重性价比更高的体验式营销，积累品牌效应。此外，财务费用为利息收入为133.34 万元，同比降低36.35%，原因是计提的银行定期存单利息同比减少。
    推进精品战略，稳固行业地位
    公司打造精品战略思路，有效控制成本做精品榨菜产品。原料方面，建立原料加工"定产地、定工艺、定品种"的"三定"模式，提高原料质量；产品方面，确保产品质量指标良好、产品批次合格率提升，合理化布局生产，控制产品生产成本；生产线方面，积极推动技改项目实施，推进技术改进，包装革新等措施，为公司产品升级打下基础。通过不断产品结构优化，公司留下了毛利高，销量大的产品，并且不断推广打造大单品。同时，积极推动泡菜新产品的研发工作，报告期内完成了惠通泡青菜、泡豇豆、泡白菜三只泡菜新品开发并上市。通过打造精品产品，同时延伸产品线，将推动公司从"小乌江"向"大乌江"发展。
    盈利预测及估值
    公司建设1万吨脆口生产线将逐渐达产，产能将在两年内释放；同时，公司将继续控制成本，促进产品升级，有望维持利润的快速增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.49、0.59、0.77元/股。第一目标价已经实现，继续给予"买入"评级，目标价调高至20元。
    风险提示：
    产能释放不及预期风险，涨价不及预期风险，食品安全风险等。