前者成为公司今明两年明确的新增长点，我们预计今年上半年湖南雅成净利润约8000 万，其中8-9 月净利润2272 万元，前三季度合计净利润预计为1.1 亿，略超市场预期，主要受益于钴价上涨和订单放量，我们维持湖南雅成全年完成业绩1.5 亿的预期。
    传统主业受行业影响略有下滑，但对公司整体业绩影响有限：扣除湖南雅成和江苏鹏创并表因素，传统业务完成净利润4455.25 万元，增速为-5%，我们判断主要受到原材料价格上涨毛利率有所下滑影响。但是公司本年度执行去年中标订单，订单整体执行情况良好，本年度国南网订单继续出现增长，判断传统业务依然能够在未来维持稳定。
    盈利预测：公司报告期内完成历史性转型，未来业绩将由配网、锂电双轮驱动，长远布局园区增量配网建设，长期受益电改。预计17-19 年公司净利润分别为2.32，3.62，4.31 亿，EPS 分别为0.72，1.12，1.33 元，对应PE 为40.32、25.8、21.7 倍，维持增持评级
    风险提示：1.收购标的业绩低于预期风险 2.配电网投资低于预期风险