Q3 单季实现收入22.16 亿，同比增长29.78%，环比增长6.7%；归母净利润8.62 亿，同比增长62.96%，环比也有4.7%增长。前三季度扣非后的内生数据完美展现了公司的盈利能力，粉碎了以往依靠政府补贴而盈利刻板印象。LED行业已过野蛮生长期，行业洗牌+上游原材料涨价带来了集中度的进一步提升。尤其在上游芯片，行业将逐渐走向寡头垄断格局。公司作为行业龙头，具备规模、原材料成本、技术专利和产品渠道各方面优势，强者恒强逻辑进一步兑现。未来海外产能将进一步收紧，公司业绩高增长可期。
    2. 化合物半导体初步布局完成，其与LED 外延片在材料、设备、工艺上都具备相似性，公司具备先天优势。此外，国家大基金背书解决了资金和资源问题，与GCS 的合资卡位了专利问题，目前正处于量产爬坡及客户验证阶段。规模量产后有望打造全球领先的GaAs/GaN 代工厂。
    3. 过去1 年里公司完成大规模的员工持股和大股东增持，更是充分体现了对未来长期发展的十足信心。
    投资评级与估值
    预计，公司2017-2019 年实现EPS 分别为0.78、0.98、1.14 元，对应当前价格，PE 分别为32、25、22 倍。给予“推荐”评级。
    风险提示
    LED 行业价格波动对公司盈利造成的风险，化合物半导体布局进展的风险。