公司前三季业绩保持高速增长。前三季度公司实现营业收入33 亿元，同比增长28.25%；扣非净利润6.24 亿元，同比增长137.24%；每股收益1.24元。其中第三季度实现营业收入10.13 亿元，同比增长15.11%；实现扣非净利润2.14 亿元，同比增长97.24%；每股收益0.39 元。同时预告17 年净利润8.99 亿元-9.39 亿元，同比增长63.13%-70.39%。
    业绩超市场预期。业绩增长的主因是公司主营产品较去年同期量价齐升，公司精细化工产品安赛蜜、三氯蔗糖、甲乙基麦芽酚含税市场价为4.5 万/吨、28 万元/吨、18 万元/吨，新建三氯蔗糖1500 吨产能于17 年5 月满产；基础化工产品三聚氰胺、浓硝酸及双氧水价格均出现不同程度的上涨。与众不同的认识：市场担心基础化工业务盈利持续性，我们认为基础化工业务基于产能周期大逻辑带来的复苏具备持续性，对于整体盈利的影响在于提供盈利弹性，剥离盈利状况一般的基础化工品，且大力发展食品添加剂业务逐步降低基础化工业务的比重，食品添加剂具备弱周期性且公司产品均处于寡头垄断格局，目前市价对应的PE 为13.5 倍，市场仍旧以典型的周期股估值体系对公司定价，公司的估值仍具上行空间。
    风险提示：产品价格下跌风险，竞争对手复产。