对此，我们点评如下：
    评论：
    主营业务量价齐升，Q3 料有大贡献。报告期内，随农药行业回暖，公司产品产销两旺，核心子公司优嘉二期工程项目陆续完工释放产能，带来营收大幅增长。从主要产品来看，量价齐升，以菊酯为主的杀虫剂销量 8785吨，价格同比+1.03%，实现营收 14.34 亿元；以草甘膦、麦草畏为主的除草剂销量 35565 吨，价格同比涨 51.95%，贡献营收 13.48 亿，业务资金回笼良好带来现金流量净额同比+374.04%，利润稳步提升。Q3 单季贡献87.81%的归母净利增速，预计对公司全年业绩有大贡献。
    看好麦草畏景气上升长期逻辑不变，公司龙头利润空间广阔。随转基因技术发展和相关政策的放开，耐“麦草畏”转基因作物持续推广，为麦草畏需求开辟增量空间。而随公司优嘉二期麦草畏 20000 吨产能在今年 6 月已正式投产，给公司带来共计 25000 吨麦草畏产能，全球范围内占比超 50%。公司全球麦草畏龙头地位已建立，预期从需求景气中继续获得大幅收益。
    专利过保高峰期，率先布局新产品巩固龙头地位。国内农药产品以国外原研药仿制品为主，与海外客户良好合作关系是国内农药企业重要竞争优势。近年专利过保护期农药数量达高峰，市场份额逐年增加，充分利好国内仿制药。作为巨头孟山都长期合作伙伴，公司海外业务占比超 63.20%，已获得客户充分信任，有利于率先获得专利权转让，布局新产品以实现市场先发优势，培育长期业绩新增点。
    中化农药整合加强，扬农具备未来优化空间。扬农化工目前实际控制人为中化集团，中化集团在农化投入品方面产业链完整、综合实力居全国第一。结合集团目前已经开始推进农药版块整合和并购型经理人宁高宁入驻，我们认为中化农药业务存在内部整合和外部成长的机会。扬农作为全国乃至全球龙头，在集团内平台作用显著，受益是大概率事件。
    风险因素：麦草畏推广不及预期；中化整合进度低于预期；优嘉项目建设进度不及预期。
    维持“买入”评级。公司质地良好、研产销完善，产品布局有很强的成长空间。如东二、三期持续放量保证公司未来 3 年确定性增长；麦草畏迈过拐点进入上升通道，草甘膦受益于环保督察价格有继续上升空间。我们维持公司 2017/18/19 年归母净利润预测分别为 5.34/7.25/9.53 亿元，对应 EPS为 1.72/2.34/3.07 元，维持目标价 50 元，维持“买入”评级。