公司预计2017 年实现归母净利润3.5~4.1 亿元，同比增长15%~35%；即，第四季度归母净利润5033 万元~1.1 亿元，同比增长52%至236%。
    单季度毛利率基本与上季度持平，同比下降明显
    1）第三季度毛利率为27.8%，与第二季度的27.7%基本持平，但大幅低于上年同期的31.8%的毛利率水平。基于半年报分业务收入、成本数据，毛利率下降主要源于冰箱业务。
    2）截至9 月底，公司短期借款规模达到19.78 亿元，由此导致公司财务费用大幅增长。前三季度财务费用达到1.15 亿元.
    3）资产减值损失达到1.13 亿元，较上年同期增加近4000 万元，主要由于本期应收发放的贷款及垫款增加，相应计提的应收账款坏账准备增加所致。
    现金流量表显示，公司金融科技业务持续较快发展
    “收取利息、手续费及佣金的现金”科目报告期末达到7418 万元，较6月底增加4500 万元；“客户贷款及垫款净增加额”达到15.68 亿元，较6 月底增加8.15 亿元。两项指标均体现公司消费贷款等业务较快速发展。
    预计公司2017 年-2019 年EPS 分别为0.61 元、0.81 元及1.05 元
    公司金融科技业务处于快速发展中，短期或造成一定费用影响，长期而言对支撑公司持续发展具有重要意义，明后年金融科技业务利润占比有望不断提升。按最新收盘价计算对应各年PE 分别为34 倍、26 倍及20 倍，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    1）智能POS 业务、消费金融等业务推广进度有不确定性；2）互联网金融行业面临的政策风险；3）公司尚未获得支付牌照，可能产生较大的关联交易；4）短期公司智能POS 项目预计有较大的资金投入，对当期业绩或有一定影响；5）商誉减值风险。