点评： 
    玻纤主业产销两旺，气瓶业务成功扭亏。公司前三季度利润的大幅提升主要得益于玻纤业务盈利的高增长以及气瓶业务的扭亏为盈。其中玻纤业务方面，募投的2条10万吨新生产线（3#和4#）均已实现建成投产及稳定运行，在新产能释放及市场需求旺盛的背景下，公司前三季度玻纤销量为53.6万吨，同比增长29.8%。目前新产区的产能规模已经超过40万吨（不含5#线），新产能的占比持续提升，制造成本呈下降趋势。且随着未来老产能的淘汰、升级改造等工作的进行以及产品结构的优化，预计行业景气延续下毛利率仍有提升空间。此外，气瓶业务方面经历整合收缩后轻装上阵，成功实现扭亏为盈，前三季度销售CNG气瓶合计11.9万只，同比增长21.9%，积极变化持续显现。 
    风电叶片延续下滑，但复苏趋势逐渐明晰。公司前三季度销售风电叶片合计3267MW，同比下滑14.5%，降幅与上半年基本持平，仍然受风电装机下滑的拖累。但公司积极调整产品结构及产能布局，重点开发大型号、低风速叶片，进一步降低大型叶片制造成本，上半年风电叶片毛利率已经有明显提升，市场占有率也逆势增加，龙头地位进一步巩固。目前我国风电弃风限电状况已有明显改善，并网数据也反映装机复苏的迹象正在逐步明晰，而且公司积极推动海外业务，未来风电业务向好趋势不改。     
    锂膜首条生产线试产，关注后续业绩释放。公司首条6000万平米锂电池隔膜新生产线已经全面进入试生产阶段，产品已送主要目标客户试装测试，其余3条生产线的设备安装与调试也在积极开展，预计能在明年初投产。新线产能后释放后规模经济效应将得到充分体现，业绩弹性的释放值得期待。
    投资建议：
    公司基本面扎实，多业务景气向上，经营亮点频现，且锂膜项目进展顺利，产能释放在即，将贡献新的盈利增长点。
    我们预计公司17-19年归母净利润分别为8.5亿元、11.1亿元和14.7亿元，对应EPS为1.06元、1.38元和1.82元，维持"增持"评级。
    风险提示：风电政策变化、锂膜投产低于预期