预计ICL 业务的检测量依然保持30%以上的增长，考虑到价格下降收入增速约为30%左右；代理业务在并表贡献下预计收入保持50%左右的增长。
    收购广州迪会信，强势进军华南市场。公司拟通过定增收购广州迪会信64%股权的收购，项目金额9.98 亿元。按照广州迪会信15.6 亿元项目估值和2016 年1.47 亿元的净利润估算，此次收购对应PE 仅10.58X，价格合理。广州迪会信是公司并购基金的资产，参考此次并购，未来公司体外优质资产有望逐步低成本的注入上市公司体内。此外，2016 年公司华南区域的收入占比仅1.07%，通过收购广州迪会信，公司华南区域的竞争力将显著增强。
    战略聚集技术创新，重点布局质谱和分子诊断领域。公司拟投资5.12 亿元，用于杭州、上海、江西和佛山迪安的诊断业务平台服务能力提升及研发项目，其中质谱应用及分子诊断领域的投入力度较大。在质谱领域，公司已经建成包含三重四级杆质谱、轨道离子阱质谱等尖端检测平台的国内技术水平一流的连锁化质谱应用实验室；在分子诊断领域，公司拥有以分子诊断为主要研究方向的集研究、开发和应用为一体的现代化综合性开放实验室。在行业竞争日趋激烈的ICL 行业，公司通过不断加大研发投入，在特检领域的领先优势将被继续强化，竞争壁垒将显著增强，特检占比的提升也将逐步提高公司的毛利率水平。
    合作共建业务增长迅猛，将成为业绩的新增长点。在1.0 的代理和2.0 的ICL 业务外，公司大力推进3.0 合作共建模式。该模式跟医院的粘性更强，且具有一定排他性。公司较早开始进行布局，近几年发展迅猛，预计已有接近300 家医院的项目落地，下一步将依托近两年收购的渠道商大力拓展三级医院客户。我们认为公司产品+服务的商业模式具有拓展合作共建业务的天然优势，预计该业务模式将成为未来三年公司业绩的新增长点。
    风险因素。第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期。
    维持“买入”评级。公司产品+服务的模式具有较强竞争力，合作共建模式有望成为业绩的新增长点。暂不考虑增发，维持2017/2018/2019 年EPS 预测为0.65/0.87/1.14 元，对应PE 为44 X /33 X /25 X（若考虑增发，假设于2018 年6 月完成，则2017/2018/2019 年备考EPS 为0.65/0.86/1.22元，对应PE 为44 X /34 X /24X）。参考可比公司估值给予公司2018 年40倍PE，对应目标价34.80 元，维持“买入”评级。