此次公司引入战略投资者一方面可借助战投伙伴在通讯及消费电子行业的产业经验及背景改善通讯业务业绩，另一方面继续架构调整思路，继续优化上市公司产业结构，聚焦面板行业强化自身优势。
    通讯业务受行业影响显著，公司引入战投有望重塑竞争力。受迫于行业的低迷，17 上半年TCL 通讯业务实现销售收入68.7 亿元，同比下降26.1%。上半年通讯业务亏损8.52 亿元，一定程度上拖累整体上市公司业绩。此次引入战略投资伙伴，短期看有望降低集团层面上的业绩亏损，长期看有助于通讯业务重塑竞争力。且从集团战略看，转让通讯业务亦是推进顺应架构调整的必要之举。
    响应华星光电股权增持，架构调整路径清晰。公司此次转让通讯业务股权，另一方面积极响应此前华星光电增持计划，集团架构调整继续推进。面板业务上，公司拟以3.1 元每股价格发行13 亿股购买华星光电10.04%少数股东股权。交易完成后，公司将直接持有85.71%股权，未来将继续计划收购剩余14.28%少数股东股权达到完全控股。华星光电17H1 实现销售收入135.4 亿元，同比增长49.2%，实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）54.8 亿元，同比增长149.7%。此外华星正建设G6 柔性AMOLED 及G11 大屏产线，提升自身竞争力以及周期穿越能力。G11 代线计划投资465 亿，主要生产65 寸、75 寸面板，设计产能9 万片玻璃基板每月，预计2019 年初可实现量产。增持华星光电为集团架构调的整轴心之路，有助继续提升盈利能力，增厚自身业绩。
    盈利预测与投资建议。目前面板行业维持景气状态，华星光电业绩贡献显著，收购华星少数股东权益，转让通讯业务有望继续增厚业绩，加速上市公司架构整合。此外公司多媒体业务受益于上游面板产业支持，外销大幅增长，内销亦优于行业平均，全年LCD 销售量有望突破2200 万台，同比增长可超10%。目前公司逐步剥离非核心业务，聚焦面板业务，架构调整战略清晰。公司基本面情况稳健良好，估值层面上，得益于业务框架逐步清晰，亦有向纯面板标的估值切换的态势。我们预计公司17-19 年EPS 为0.20、0.28 以及0.33 元，同比增长48.84%、45.69%以及17.32%，参考行业平均估值，给予公司17 年22xPE 估值，对应目标价4.40 元，维持“买入”评级。
    风险提示。架构整合进程受阻，下游需求不济。