其中华星光电实现营收135.4亿元，YoY+49.2%；多媒体实现营收150.2亿元，YoY+25.4%；通讯实现营收68.7亿，YoY-36.2%；家电集团实现营收92.3亿，YoY+36.3%。
    架构调整思路清晰，两年为限值得期待。TCL集团中报一大亮点在于提出调整业务架构、优化资产结构的目标。未来两年内，计划将TCL集团作为华星光电的融资平台，将终端产品业务逐步整合到香港上市公司平台；集团将逐渐剥离非核心业务，聚焦主导产业，加速重组提高资源配置效率。此前TCL集团增持华星光电股权至85.71%，由于剩余股权由产业基金以优先股方式持有，本次重组结束后TCL集团实际将完全控股华星光电；集团除可享受华星光电带来的业绩增厚，亦有望在估值层面获得提升。
    2017H1面板景气支撑集团业绩高增长。2017H1大尺寸液晶面板价格处于周期中的相对顶部，华星光电Q1、Q2分别贡献10亿和14亿净利，是集团业绩高增长的源头。除受益于面板价格的相对高位，华星光电亦通过调整产品结构实现效率的提升。展望2017全年，虽然H2面板价格承压，但华星预判面板价格下滑幅度将小于10%，而公司亦将通过持续的结构调整保证盈利能力，下半年盈利目标与上半年持平。此外，T1线设备折旧将于2018年末到期（设备年折旧约为28亿），财务贡献将于2019年有所体现。
    多媒体业绩改善存亮点，通讯止亏仍需更多耐心。2017年为电视内销“小年”，行业销量整体下滑明显，TCL多媒体凭借外销量YoY+34.1%的高增长实现总销量YoY+11.3%，并贡献1.3亿净利，YoY+59.5%。通讯方面，受海外市场持续低迷影响，2017H2亏损8.52亿元；考虑到H2新品上市，预计业绩将有所改善，但对盈亏拐点的期待或需更多耐心。
    投资评级：考虑16年的低基数及面板的相对景气，维持“审慎推荐-A”评级。
    风险提示：面板价格下滑超预期、A股市场系统性风险。