Q3 业绩大超预期，利润和收入加速差异化成长。我们据此测算 Q3 业绩增长在 41%以上，今年业绩增速 Q1、Q2 分别为 30.8%，33.2%，呈现不断提速，并且我们预计四季度由于埃及 4 万吨新线与 9 月 15 日投产，业绩增速还将提升；15 年本轮宏观周期低点后巨石在收入端保持个位数增长，我们判断巨石作为龙头收入增速在今年 Q3 会明显提升，今年 Q1、Q2 收入增速分别为 5.5%、13.5%，Q3 有望达到 20%以上，Q4 预计继续提升；我们认为玻纤行业景气度出现明显分化，龙头企业通过产品差异化和服务全球化演绎超越行业成长；
    国际化执行坚决打开蓝海，国企改革加速最受益。除了 9 月投产的埃及三线外（已建成海外第一个 20 万吨玻纤基地），美国生产线 8万吨 2018 年中投产，预计收入利润基本同步；18 年我们预计业绩 20%以上增长，巨石在 13 年开启的国际化布局规避了双反税同时打开海外蓝海市场；且下半年我们期待中建材国企改革整合提速，巨石作为复合材料整合平台最受益（中建材在碳纤维等领域拥有领先布局）；
    风险提示：宏观经济大幅下行，原料成本大幅上涨，国际化受阻；